La Fed mantiene tipos, pero sus actas muestran un firme respaldo a elevar el precio del dinero

Tal como se esperaba, la Reserva Federal (Fed) mantuvo los tipos de interés sin cambios, desplazando el foco hacia diciembre. Esa será la última decisión de la Fed sobre los tipos en 2026 e incluirá proyecciones económicas actualizadas, lo que ofrecerá a los inversores una visión más clara de cómo perciben los responsables de la política monetaria la inflación, el crecimiento y la trayectoria de los tipos.

La inflación y los precios del petróleo están subiendo, y las actas de la Fed mostraron un firme respaldo a unos tipos de interés más elevados. Sin embargo, los mercados ya habían descartado una subida en octubre, optando por una postura de cautela a la espera de los resultados empresariales y de las elecciones de mitad de mandato. La Fed todavía tiene margen para subir los tipos antes de que su política se vuelva excesivamente restrictiva.

Diciembre será la verdadera prueba: ¿confirmará el presidente Warsh las expectativas de una subida, o reavivará la incertidumbre? Con el nuevo estilo de comunicación de la Fed, el mayor riesgo es que, al llegar diciembre, la decisión parezca una moneda al aire, lo que dejaría a los mercados más expuestos a la volatilidad. Dicho esto, aún queda mucho tiempo de aquí a entonces, y los datos serán determinantes para el resultado final.

Las próximas pruebas llegarán pronto: mañana se publicarán los datos del PCE (índice de precios de los gastos de consumo personal) y, la próxima semana, los datos de empleo. Es posible que, en retrospectiva, los inversores vean con mayor claridad la decisión de hoy, ya que dichos informes podrían revelar si esta pausa fue una medida prudente o, por el contrario, una falta de acción. La inflación persiste, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años empieza a consolidarse cerca del 5 %. Si los rendimientos alcanzan nuevos máximos en lo que va de año, esto podría suponer un nuevo obstáculo para las acciones y las criptomonedas.