El sector de la IA da un giro decisivo

La montaña rusa para los mercados continúa, y las acciones estadounidenses están protagonizando una recuperación hoy, después de la venta masiva posterior al IPC del martes. Las acciones estadounidenses se disparan, lideradas por Nvidia, que sube más de un 2.5% hasta ahora. Los rendimientos de los bonos globales también se están recuperando, aunque los mercados del Tesoro de EE.UU. están cerrados el miércoles. 

La OPV de Anthropic sugiere que la demanda de acciones de IA sigue siendo fuerte 

La OPV de Anthropic es una de las narrativas centrales de hoy. Esta OPV ha sido confirmada para el 18 de noviembre, y la acción comenzará a cotizar al día siguiente. La valoración se sitúa actualmente en 1.4 billones $, pero podría ser mucho mayor después de que los informes sugieran que la demanda de acciones es varias veces superior a la oferta disponible. 

La demanda es tan enorme que los respaldos previos a la OPV han comenzado a comercializar sus participaciones en la compañía a través de vehículos de propósito especial. Esto es muy inusual, y parece estar vinculado a las grandes OPV de IA, con lo mismo ocurriendo con SpaceX. Estos acontecimientos sugieren que la OPV de Anthropic será bien recibida, pero ¿qué ocurre después? El precio de la acción de SpaceX sigue por debajo de su máximo histórico, y cabe señalar que las grandes OPV suelen tener un comportamiento bursátil mixto incluso después de un debut espectacular, esto también ocurrió con Meta.  

Anthropic ha tenido un impacto mixto en el sentimiento de los inversores 

Hoy, la enorme OPV de Anthropic es positiva para el riesgo. Este no siempre ha sido el caso, y la valoración esperada de la OPV de la compañía ha caído desde los 2 billones $ a principios del verano. La OPV de la próxima semana es una prueba importante para el trade de IA. Es la primera salida a bolsa de un laboratorio de IA, y si cotiza bien validará todo el trade de IA, desde los chips, hasta la nube y la energía. 

Aún existen riesgos en torno a la salida a bolsa de Anthropic. Por ejemplo, sus mayores respaldos también están comprando 26.000 millones $ en acciones, lo que aumentará los temores sobre la financiación circular, y existe una disputa con el Pentágono que puede afectar a los ingresos futuros. Además de eso, hay preocupaciones de que una exitosa mega OPV de Anthropic podría drenar la demanda de otros nombres de IA y perjudicar al trade en general. Sin embargo, los inversores cruzarán ese puente cuando lleguen a él, hoy todo gira en torno a las buenas noticias. 

CoreWeave sorprende a los escépticos 

El otro factor que impulsa este apetito por el riesgo en los mercados son los últimos resultados de CoreWeave. La compañía neocloud, que ha visto cómo el precio de sus acciones se desplomaba un 34% en lo que va de año, y cómo se disparaba el coste de asegurar su deuda, publicó unos resultados mejores de lo esperado para el último trimestre, y esto ha provocado un fuerte rebote en el precio de sus acciones. La acción cotiza al alza un  12% hasta ahora hoy.  

Analizando los resultados, se obtiene una narrativa más optimista en comparación con las sombrías advertencias de algunos analistas sobre el estado del sector neocloud. Los ingresos del tercer trimestre de CoreWeave fueron de 3.66 mil millones de dólares, un 168% más que hace un año. La compañía también elevó su previsión de ingresos para todo el año. Esto está impulsado por una fuerte demanda de infraestructura de IA, que elevó los márgenes operativos. La compañía también cuenta con una cartera de ingresos futuros de 132 mil millones de dólares, lo que debería tranquilizar a los inversores. 

Los riesgos de deuda siguen planteando un problema para CoreWeave 

La compañía sigue quemando efectivo, especialmente por los intereses de la deuda, que ascendieron a 846 millones de dólares el último trimestre. Sin embargo, esta es una preocupación para otro día. A los inversores les interesa el crecimiento general y normalmente les encanta cuando se elevan las previsiones de ingresos, por lo que el fuerte aumento del precio de la acción hoy no sorprende. 

La pregunta es, ¿puede durar? La compañía tiene flujo de caja neto negativo, ya que sigue gastando miles de millones en infraestructura. Esto dificultará reducir la deuda a corto plazo y, con el tiempo, esto podría afectar a la acción de CoreWeave, pero por ahora no es un problema urgente. En general, el mercado está dejando de lado las dudas sobre la IA y se está centrando en el potencial de ingresos y en la salida a bolsa de mega capitalización a medida que avanzamos en esta semana.  

Por qué el Dólar sugiere que la aversión al riesgo no ha desaparecido 

El precio del petróleo sube hoy, pero esto no está afectando al sentimiento de los mercados. A esto se suma que, tras la caída de ayer después del IPC, los rendimientos de los bonos están bajando. Aunque la IA acapara hoy los titulares, todavía hay señales de que el rally se está ampliando más allá del sector tecnológico. Los índices europeos están subiendo, y tanto el índice Eurostoxx como el Dax alcanzaron máximos históricos más temprano el miércoles,  el precio del Oro también se ha estabilizado por encima de los 4.000 dólares. 

El apetito por el riesgo no se refleja en el mercado de divisas, y el Dólar mantiene sus ganancias, siendo la moneda con mejor desempeño en el espacio de divisas del G7 hasta ahora hoy. Esto sugiere que, aunque las acciones se disparan y el sentimiento del mercado es positivo para el riesgo, no ocurre así en todas partes, y los inversores siguen dispuestos a comprar dólares.