El Oro acaba de fracasar en la zona de 4.150$: Este es el próximo nivel clave

El par XAU/USD entró en una etapa de consolidación a finales de septiembre, que se extiende hasta estos días a pesar de las fluctuaciones en la demanda del Dólar estadounidense (USD). En su mayor parte, el billete verde ha superado a la mayoría de sus principales rivales ante las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) no tendrá más remedio que seguir subiendo las tasas de interés después de aplicar una modesta subida de 25 puntos básicos (pb) en su reunión de septiembre.

Panorama general frente al panorama a corto plazo

No es ninguna novedad que la demanda del metal precioso haya empeorado. El Oro ha bajado en cinco de los últimos siete meses y, a lo largo del mes actual, no ha podido atraer ningún interés significativo.

Es cierto que parece haber un suelo en torno al umbral psicológico de 4.000$, con las caídas por debajo de ese nivel atrayendo compradores que, de todos modos, distan mucho de ser suficientes para revivir la gloriosa tendencia alcista.

Los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense han alcanzado máximos de varias décadas ante la preocupación por las próximas subidas de tasas debido a una inflación descontrolada. Esto último está relacionado con el aumento de los precios de la energía como consecuencia de la guerra en Oriente Medio, lo que está impulsando al alza los precios del petróleo. Mientras tanto, los inversores están preocupados por si la fiebre por la tecnología de IA fue demasiado lejos.

La tendencia a corto plazo, o mejor dicho, la falta de ella, parece estar relacionada con la moderación de los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos (EE.UU.) y un retroceso de los precios del petróleo. El mejor desempeño de Wall Street en plena temporada de resultados, en medio de un rebote de los fabricantes de chips, sin duda también contribuye.

Las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE.UU. están a la vuelta de la esquina

Y mientras los inversores ya están masticando más de lo que pueden tragar, un amable recordatorio: las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE.UU. se celebrarán dentro de aproximadamente dos semanas. La aprobación del presidente de EE.UU., Donald Trump, se sitúa en un mínimo histórico del 32%, según una encuesta de Reuters de septiembre, algo que no sorprende después de que los datos recientes mostraran que los precios del Gas subieron más de un 9% en septiembre respecto a agosto, representando más de la mitad del aumento general de los precios del mes.

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU.

Que los republicanos puedan o no conservar el Congreso determinará si el USD mantiene una trayectoria alcista, incluso frente al metal precioso. Una victoria republicana mantendría al presidente Trump al mando, lo que significaría que no habría cambios en las trayectorias política o fiscal.

Sin embargo, si los demócratas toman el control de la Cámara de Representantes y/o del Senado, Trump tendrá menos control sobre el gasto federal. Es probable que aumente la incertidumbre en torno a Oriente Próximo, junto con las presiones inflacionarias, lo que afectará al crecimiento económico. La Fed podría tener que actuar con celeridad, provocando que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, pierda credibilidad y probablemente se enfrente a la ira de Trump.

En tal escenario, la demanda de USD podría perder impulso, pero para el Oro, difícilmente significaría una recuperación hacia máximos históricos. El XAU/USD puede recuperarse como máximo hasta la región de 4.500$, donde el par alcanzó su máximo en septiembre.

Pero pueden estar seguros de que no será un recorrido tranquilo, sino doloroso. La probabilidad de que las cosas se deterioren rápida y estrepitosamente solo por el resultado de las elecciones de mitad de mandato es bastante baja. 

La próxima parada inevitable y temporal

Mientras el interés especulativo redujo las apuestas por precios más altos del Oro, los inversores siguen mostrándose cautelosos a la hora de vender el metal precioso. Ciertamente, la incertidumbre tiende al menos a mantener a flote a los activos de refugio seguro. Pero dado que la incertidumbre no se despejará pronto, debería prevalecer el escenario actual, en el que el Oro seguirá bajando lenta pero constantemente.

La barrera de 4.000$ sigue siendo lo suficientemente sólida como para atraer cierto interés comprador tímido, pero la parada alrededor de ese nivel debería ser temporal, y es probable que se registren nuevos mínimos una vez que la Fed anuncie su próxima subida de tasas. Y sucederá, no cabe duda.