El empleo y los ingresos medios americanos vuelve a mostrar debilidad y añade opciones de que la Fed no suba tipos

El informe de empleo de hoy, más débil de lo previsto, se situó muy por debajo de las expectativas; asimismo, las cifras del mes anterior se revisaron a la baja y la tasa de desempleo subió inesperadamente al 4.2%. Es posible que el informe de hoy reactive la narrativa de que «las malas noticias son buenas noticias», pero desear un mercado laboral más débil simplemente para lograr unas condiciones financieras más laxas supone un mal equilibrio. Si bien unos tipos de interés más bajos podrían respaldar a los mercados a corto plazo, un deterioro significativo de la contratación y de los ingresos acabaría lastrando el gasto de los consumidores y el crecimiento económico. La inflación sigue siendo un problema, pero un colapso del mercado laboral generaría un problema de índole totalmente distinta.

Los ingresos medios por hora también quedaron por debajo de lo esperado y corren ahora el riesgo de situarse por detrás de la inflación anual por sexto mes consecutivo. Una ralentización del crecimiento salarial podría favorecer la narrativa sobre la inflación, pero el gasto de los consumidores no es el principal motor del aumento de los precios. Al contrario, la inflación sigue superando el crecimiento de los salarios, lo que presiona los presupuestos familiares y erosiona el poder adquisitivo de los consumidores.