El Dólar estadounidense rompe por debajo de 101.50 mientras los demócratas arrasan en el Congreso

El Dólar estadounidense (USD) se encuentra bajo una fuerte presión vendedora el miércoles, con el Índice del Dólar estadounidense (DXY) cayendo alrededor de un 0.5% hasta cotizar cerca de 101.35 después de deslizarse por debajo del nivel de 101.50. El Dólar retrocede hasta su nivel más bajo en cuatro semanas mientras los inversores reevalúan las perspectivas políticas y económicas tras la aplastante victoria del Partido Demócrata en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos (EE.UU.).

Los demócratas se aseguran el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado, asestando un importante revés político al presidente de EE.UU., Donald Trump y aumentando las expectativas de un bloqueo legislativo durante los dos últimos años de su presidencia.

Los resultados electorales amenazan dos pilares importantes de la reciente fortaleza del Dólar estadounidense: las expectativas de una continuidad de los estímulos fiscales y una fuerte inversión en inteligencia artificial. Sin embargo, la posibilidad de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) podría evitar que el shock político se convierta en una tendencia bajista prolongada.

Por qué la victoria demócrata está pesando sobre el Dólar estadounidense

La victoria demócrata cambia significativamente el equilibrio de poder en Washington, limitando potencialmente la capacidad de Trump para aplicar nuevos recortes de impuestos, estímulos fiscales y medidas de desregulación. Los inversores anticipan que un gobierno dividido podría conducir a un gasto público más moderado y a menores presiones inflacionarias, reduciendo la necesidad de un endurecimiento monetario agresivo.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense cayeron tras los resultados electorales, con el rendimiento de referencia a 10 años descendiendo hacia el 4.92%. Unos rendimientos más bajos reducen el atractivo de los activos denominados en Dólares estadounidenses y contribuyen a la debilidad de la moneda.

Commerzbank destaca las posibles consecuencias para la política fiscal de EE.UU.: "En primer lugar, el control demócrata tanto de la Cámara de Representantes como del Senado debería hacer improbable una nueva relajación fiscal durante los próximos dos años." Sin embargo, los resultados electorales también introducen incertidumbre en torno a las perspectivas económicas de EE.UU., especialmente porque los demócratas podrían buscar una supervisión más estricta del sector tecnológico.

La inteligencia artificial podría convertirse en la próxima vulnerabilidad del Dólar estadounidense

Más allá de la política fiscal, la posibilidad de una regulación más estricta de la Inteligencia Artificial (IA) representa otro riesgo importante para el Dólar estadounidense. La inversión relacionada con la IA se ha convertido en un importante motor del crecimiento económico de EE.UU., respaldando a las acciones tecnológicas y atrayendo importantes flujos de capital internacional.

Un Congreso controlado por los demócratas podría aumentar el escrutinio sobre la construcción de centros de datos, el consumo de energía y las regulaciones medioambientales, ralentizando potencialmente la inversión en infraestructura de IA.

Según los analistas de Goldman Sachs citados por Morningstar, los estados en los que los demócratas probablemente introducirán restricciones representan aproximadamente el 45% de la capacidad prevista de los centros de datos de EE.UU..

Commerzbank advierte de que un menor impulso de la inversión podría tener consecuencias más amplias: "Si la inversión comienza a perder impulso, los mercados podrían empezar a valorar una fase de menor crecimiento en EE.UU., lo que pesaría sobre el Dólar."

Este riesgo ayuda a explicar la debilidad inicial de las acciones tecnológicas tras los resultados electorales. Sin embargo, los mercados de renta variable recuperaron posteriormente parte de sus pérdidas, lo que sugiere que los inversores siguen siendo cautelosos a la hora de anticipar un deterioro importante del crecimiento en EE.UU. Además, los cambios regulatorios federales significativos aún tendrían que enfrentarse a obstáculos legislativos y a la posibilidad de un veto presidencial.

La Reserva Federal podría evitar una venta masiva más profunda del Dólar estadounidense

A pesar de la incertidumbre política, el Dólar estadounidense sigue beneficiándose de unos fundamentos monetarios relativamente favorables. La persistencia de la inflación y la resiliencia de la actividad económica refuerzan las expectativas de que la Fed vuelva a subir los tipos de interés en diciembre. Actualmente, los mercados asignan aproximadamente un 81% de probabilidades a otra subida, según la herramienta FedWatch de CME.

Las tasas de interés más altas generalmente respaldan al Dólar estadounidense al incrementar los rendimientos de los activos estadounidenses, compensando potencialmente el impacto negativo de los acontecimientos políticos.

ING sigue siendo cauteloso a la hora de extrapolar la reacción inicial del mercado hacia una tendencia bajista sostenida: "Hoy no venderíamos el dólar, ya que, después de todo, podría tratarse de una historia de 2027. En su lugar, parece probable que el dólar cotice bajo el prisma macroeconómico/monetario, que sigue siendo favorable."

De manera similar, Societe Generale sugiere que el posicionamiento saturado podría estar amplificando la corrección, en lugar de indicar un cambio fundamental en las perspectivas del Dólar estadounidense: "En general, me inclino a concluir que 1) el mercado estaba muy largo en dólares y las elecciones son un catalizador para reducir posiciones; 2) el nivel de incertidumbre económica, geopolítica y del mercado es muy elevado, lo que apunta a mercados de divisas volátiles."

Esto sugiere que los resultados electorales pueden haber desencadenado una toma de beneficios entre los inversores que mantenían posiciones largas considerables en Dólares.

Por lo tanto, el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de Estados Unidos del viernes podría resultar decisivo. Unos datos de empleo sólidos reforzarían las expectativas de un endurecimiento adicional de la Fed, mientras que unos datos más débiles podrían moderar dichas expectativas.

El Dólar estadounidense rompe 101.50, pero la estructura alcista general sigue intacta

El gráfico diario muestra al Índice del Dólar estadounidense retrocediendo con fuerza después de no poder superar repetidamente la resistencia en torno a 102.50 en octubre. El descenso del miércoles por debajo de 101.50 marca un deterioro del impulso a corto plazo, mientras el índice se acerca a la zona de 101.25, que representa el próximo soporte inmediato. Una ruptura decisiva por debajo de 101.25 podría extender la corrección hacia la región de 100.70-100.40, donde convergen la media móvil simple (SMA) de 100 días y un nivel de soporte horizontal anterior.

Sin embargo, las perspectivas técnicas generales siguen siendo relativamente constructivas, ya que el DXY continúa cotizando por encima de sus medias móviles de 100 y 200 días, actualmente cerca de 100.72 y 99.73, respectivamente. Además, una ruptura de 101.50 todavía requiere confirmación mediante un cierre diario por debajo de dicho nivel.

Esto sugiere que el descenso actual puede representar una corrección dentro de la recuperación general que comenzó a principios de este año, en lugar de una reversión bajista confirmada.

Al alza, el Dólar estadounidense necesitaría recuperar 101.50 para aliviar la presión vendedora inmediata. Un movimiento posterior por encima de la resistencia de 102.50 reforzaría el argumento a favor de una reanudación de la tendencia alcista.

¿Es la debilidad del Dólar estadounidense una advertencia para 2027?

La victoria demócrata crea nuevas incertidumbres para el Dólar estadounidense, particularmente en lo relacionado con la política fiscal, la inversión tecnológica y el crecimiento económico futuro. Sin embargo, las implicaciones a más largo plazo siguen siendo más complejas de lo que sugiere la reacción inmediata del mercado.

Jane Foley, estratega sénior de divisas de Rabobank, sostiene que una mayor disciplina fiscal podría terminar fortaleciendo la confianza en los activos estadounidenses: "En esencia, una mayor prudencia fiscal, aunque negativa para el USD a corto plazo, probablemente tendrá un impacto positivo a largo plazo en la credibilidad del dólar y en su carácter de activo refugio."

El Dólar estadounidense se enfrenta a fuerzas contrapuestas: la incertidumbre política y los menores rendimientos de los bonos del Tesoro, por un lado, y una política monetaria restrictiva y posibles mejoras en la credibilidad fiscal, por otro.

Por ahora, el descenso por debajo de 101.50 indica que el impulso alcista se está debilitando, pero no invalida la recuperación general. Una ruptura sostenida por debajo de 100.40 plantearía interrogantes más serios sobre la trayectoria alcista del Dólar estadounidense. Hasta entonces, la venta masiva posterior a las elecciones parece más coherente con una corrección significativa que con el inicio de una reversión bajista confirmada.