Cinco datos fundamentales para la semana: Conversaciones de paz, Minutas de la Fed y elecciones alemanas

El presidente de EE.UU., Donald Trump, sigue siendo un personaje destacado, especialmente en una semana en la que comienzan las conversaciones de paz de alto nivel. Sin embargo, el Comandante en Jefe compite con el banco central más poderoso del mundo, y otros eventos también son de interés.

1) La paz no es inminente, los movimientos del mercado sí

El máximo diplomático de Estados Unidos, Marco Rubio, se dirige a Arabia Saudita, donde no solo hablará sobre Oriente Medio, sino que también se reunirá con funcionarios rusos para discutir un acuerdo con Ucrania. Si bien el presidente Trump dijo que su homólogo ucraniano, Volodimir Zelenskiy, participará, su país –y el viejo continente– se están quedando atrás, no avanzando.

Sin embargo, esta conversación tiene consecuencias. En primer lugar, mientras Europa está preocupada y se siente excluida, se beneficia a corto plazo de las perspectivas de que vuelva a fluir energía barata de Rusia. Además, la demanda de Trump de un mayor gasto militar significa abrir las arcas del gobierno, lo que es bueno para el crecimiento.

A largo plazo, la amenaza rusa seguirá siendo importante y el aumento de la deuda podría llegar a atormentar al viejo continente, pero esta semana, cualquier avance en las negociaciones impulsaría al euro (EUR).

También pesaría sobre los precios del petróleo. ¿Por qué? Incluso si las sanciones a las exportaciones energéticas rusas permanecen intactas, su aplicación podría disminuir a corto plazo, lo que pesaría sobre los precios.

Las sonrisas en el rostro de Rubio serían alcistas para el euro y bajistas para el petróleo. Los informes de negociaciones difíciles harían lo contrario.

2) El RBA podría realizar un "recorte de línea dura" 

Martes, 03:30 GMT. Finalmente, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) está listo para unirse a sus pares en la reducción de las tasas de interés. Los costos de financiación han estado cayendo en otras economías desarrolladas, desde su vecino Nueva Zelanda hasta EE.UU., el Reino Unido y más allá. 

Tasas de interés del RBA. Fuente: FXStreet.

El enfoque de línea dura de la gobernadora del RBA, Michelle Bullock – respaldado por una economía robusta – mantuvo las tasas en 4.35% durante todo 2024. La caída esperada a 4.10% vendría respaldada por una menor inflación. Sin embargo, aunque este primer recorte probablemente no sea el último, el RBA podría esperar antes del próximo movimiento.

Varios bancos comerciales esperan cuatro recortes este año, pero creo que Bullock y sus colegas transmitirán un mensaje optimista, retrasando las expectativas del mercado para tantos recortes. El RBA podría apoyarse en las expectativas de que China crezca más rápido, aumentando la demanda de metales australianos.

3) Las Minutas de la Reunión del FOMC recordarán a los mercados que la Fed no tiene prisa

Miércoles, 19:00 GMT. "Sin prisa" – ese fue el mensaje de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed), en su reciente testimonio en el Congreso. Con un aumento en la inflación y un mercado laboral fuerte, el próximo recorte de tasas tendrá que esperar. 

Este mensaje probablemente se repetirá en las Minutas de la Reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los protocolos del banco central del último evento están destinados a mostrar que los halcones están en control. Aunque eso no sería una sorpresa en sí mismo, está fuera de línea con las expectativas más recientes del mercado.

Las débiles cifras de ventas minoristas en enero, publicadas el viernes, desencadenaron esperanzas de que la Fed aún podría recortar las tasas dos veces este año, y un recordatorio de la reticencia del banco a moverse golpearía el sentimiento del mercado. El Oro y las acciones podrían sufrir, mientras que el Dólar estadounidense (USD) se beneficiaría. La reacción podría seguir siendo limitada. 

4) Los PMIs preliminares toman el pulso de EE.UU. tras los débiles datos de consumo

Viernes, 14:45 GMT. ¿Están los compradores estadounidenses teniendo dificultades? El informe desalentador de ventas minoristas de enero causó preocupaciones de que el consumo, alrededor de dos tercios de la economía de EE.UU., está teniendo dificultades. Sin embargo, también podría ser un caso aislado. 

Los Índices de Gerentes de Compras (PMI) preliminares de S&P Global, que miran hacia adelante, para febrero proporcionan una visión actualizada del estado de la economía. Tanto los PMIs de servicios como los de manufactura salieron apenas por encima de 50 en enero, lo que apunta a una expansión mínima.

Una caída por debajo de 50, especialmente el PMI de servicios donde está el consumo, pesaría sobre el Dólar estadounidense y apoyaría al Oro y las acciones con esperanzas de dos recortes de tasas este año. Las cifras optimistas harían lo contrario. 

5) Las elecciones alemanas podrían desencadenar una respuesta de "comprar el rumor, vender el hecho"

Domingo, los resultados se esperan antes de la apertura del mercado. Según las encuestas, la extrema derecha Alternativa para Alemania (AfD) está lista para ganar terreno sustancial, comiendo la cuota de los partidos tradicionales. En las elecciones anteriores, la AfD no cumplió con las expectativas de las encuestas. Las proyecciones ahora son aún más altas para el partido liderado por Alice Weidel, especialmente después de varios ataques de alto perfil por parte de solicitantes de asilo, lo que fortaleció su mensaje anti-inmigración.

Espero que la AfD no cumpla con sus encuestas, lo que llevará a una respuesta de "comprar el rumor, vender el hecho" que apoyará al Euro y elevará los mercados europeos. Pero eso es solo una parte de la reacción. 

El gobernante Partido Socialdemócrata (SPD) de centro-izquierda y la Unión Demócrata Cristiana (CDU) de centro-derecha – que está lista para ganar – ambos descartan cualquier colaboración con la AfD. Lo mismo hacen todos los demás partidos. 

Pero, ¿pueden formar una coalición rápidamente? Con EE.UU. y Rusia apresurándose a hablar sobre Ucrania, el liderazgo en Alemania es crítico. Una gran victoria para la CDU, liderada por Friedrich Merz, sería positiva para los mercados, que quieren un líder favorable a los negocios. Eso ayudaría a convencer al SPD o a los Verdes para unirse. 

Sin embargo, un resultado más fragmentado desencadenaría conversaciones de coalición más largas y mercados tambaleantes. 

Reflexiones finales

El presidente de EE.UU., Donald Trump, completa un mes en el cargo esta semana, y el ritmo de los anuncios sigue siendo implacable. Eso implica respuestas rápidas del mercado y una volatilidad creciente.