Yen japonés: La intervención conjunta reconfigura la dinámica del mercado de divisas – Commerzbank

El analista de Commerzbank Michael Pfister examina la reciente intervención conjunta de EE.UU. y Japón para apoyar al Yen japonés. Señala la confirmación de que las autoridades estadounidenses ayudaron a Japón y que son posibles nuevas acciones, aunque limitadas por las normas del FMI. Pfister sostiene que el Yen está muy infravalorado, analiza los motivos vinculados a los bonos del Tesoro de EE.UU. y los JGB, y advierte a los mercados que se preparen para intervenciones adicionales.

Acción de EE.UU. y Japón y valoración del yen

"Esta mañana, por fin llegó la confirmación oficial de que EE.UU. había echado una mano a Japón con sus intervenciones para fortalecer el yen por primera vez en muchos años, algo que ya estaba claro como mínimo desde el viernes. Los responsables han subrayado que están preparados para llevar a cabo más intervenciones, aunque se estima que la intervención del jueves por sí sola fue la mayor intervención en un solo día hasta la fecha."

"El yen ha estado significativamente infravalorado durante muchos años. Según la paridad del poder adquisitivo de la OCDE, actualmente está infravalorado en más de un 60% frente al Dólar estadounidense. A modo de comparación, el euro está infravalorado en torno a un 29%."

"Sospecho que a EE.UU. le preocupaba más que los bonos del Tesoro estadounidense pudieran sufrir ventas masivas. Japón podría haberlos vendido para apuntalar el yen con los dólares estadounidenses recibidos, lo que encajaría con los informes de que Japón podría hacer un mayor uso de la facilidad repo de la Fed (es decir, depositar allí bonos del Tesoro estadounidense como garantía a cambio de efectivo)."

"Sin embargo, si Japón interviene de nuevo en los próximos días, el Ministerio de Finanzas habrá agotado de facto todas sus opciones hasta noviembre para conservar ese estatus."

"Hasta entonces, los participantes del mercado deberían prepararse para posibles intervenciones más tarde en la sesión de negociación de hoy."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)