Venta masiva: el Franco suizo se desploma un 2% en cinco días en medio de la creciente divergencia entre el SNB y la Fed
- El USD/CHF sube a máximos de 16 meses por encima de 0.8250, mientras la Reserva Federal confirma el giro de línea dura.
- El banco central estadounidense subió las tasas el miércoles y apuntó a nuevas subidas de tasas.
- Se espera ampliamente que el SNB mantenga su tasa de referencia en el 0% hasta bien entrado 2027.
El Franco suizo (CHF) consolida sus pérdidas en mínimos de 16 meses frente al Dólar estadounidense (USD) tras caer más de un 2% en los cinco días de negociación anteriores. El par USD/CHF se disparó hacia la zona media de 0.8200 el miércoles después de que la Reserva Federal (Fed) confirmara su giro de línea dura, ampliando la divergencia de política monetaria con el Banco Nacional Suizo (SNB).
La Fed subió las tasas 25 puntos básicos hasta el rango del 3.75%-4% el miércoles, tal y como se esperaba ampliamente. La sorpresa, sin embargo, llegó durante la conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh, con un mensaje inesperadamente de línea dura que impulsó las expectativas de al menos una subida de tasas más antes de finales de año.
Warsh señaló que "la inflación sigue elevada" y que la "economía parece estar fortaleciéndose", algo que los mercados interpretaron como una señal clara de que se avecinan nuevas subidas de tasas. Estos comentarios han restaurado la confianza en la independencia del banco central, presionando a la baja los rendimientos a largo plazo y elevando el rendimiento del bono a dos años, el más estrechamente relacionado con las expectativas de tasas de interés, lo que en última instancia proporcionó un impulso significativo al Dólar estadounidense.
El SNB está preparado para mantener las tasas más bajas durante más tiempo
El Banco Nacional Suizo, por el contrario, tiene previsto ampliamente mantener su tasa de interés de referencia en el nivel actual del 0% durante un futuro previsible, lo que intensifica la divergencia de política monetaria con la Fed y socava el atractivo del Franco suizo para los operadores especulativos.
Los datos recientes de Suiza mostraron que la inflación al consumidor se aceleró hasta una tasa interanual del 0.8% en agosto desde el 0.4% de julio, lo que llevó al presidente del SNB a afirmar que el "viento ha cambiado en lo que respecta a las tasas de interés". Sin embargo, los mercados no parecen haber aceptado la idea de ningún cambio inminente en la política monetaria.
En este contexto, los estrategas de Societe Generale consideran al CHF una de las monedas de financiación preferidas por los operadores de carry trade: "Es probable que la corrección del Yen persista durante algún tiempo más, a menos que el BoJ adopte una postura especialmente de línea dura", mientras que el mercado está preparado para "seguir cómodo manteniendo posiciones cortas en CHF, GBP y NZD", lo que refleja una preferencia por mantener posiciones contra el Franco suizo, la Libra esterlina y el Kiwi mientras la Fed mantenga un sesgo de línea dura.
Bancos centrales - Preguntas Frecuentes
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
Autor
Guillermo Alcalá
FXStreet
Licenciado en Ciencias de la Comunicación por la Universidad del País Vasco y en la Universiteit van Amsterdam, Guillermo ha trabajado como editor de noticias financieras y redactor publicitario en diversas firmas relacionadas con
