Es probable que el Banco de Japón suba las tasas mientras los precios suben, el Yen sigue bajo presión

El Banco de Japón (BoJ) anunciará su decisión de política monetaria el martes, alrededor de las 3:00 GMT.

Se espera ampliamente que el BoJ realice un movimiento de línea dura al subir la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos (pb) hasta el 1%, su nivel más alto desde 1995. La subida tiene como objetivo no solo abordar las crecientes presiones inflacionarias, sino también la fortaleza del Yen japonés (JPY).

El gobernador Kazuo Ueda, quien fue hospitalizado la semana pasada, no asistirá a la reunión de política monetaria. El vicegobernador Ryozo Himino presidirá la reunión de política, mientras que el vicegobernador Shinichi Uchida ofrecerá la conferencia de prensa tras la decisión.

Antes del anuncio, el par USD/JPY cotiza por encima del nivel de 160.00, una línea en la arena para las autoridades japonesas, ya que suele considerarse un nivel de intervención.

Finalmente, la crisis en Oriente Medio ha alcanzado un punto de inflexión: Estados Unidos (EE.UU.) e Irán llegaron a un acuerdo que reabrirá el Estrecho de Ormuz y extenderá el alto el fuego por otros 60 días, permitiendo que continúen las conversaciones. Los mercados financieros son optimistas antes del anuncio, lo que resulta en una leve debilidad del Dólar estadounidense (USD) en el mercado de divisas.

¿Qué esperar de la decisión sobre las tasas de interés del BoJ?

La subida de tasas ha sido descontada desde hace tiempo, lo que significa que el movimiento en sí debería tener un impacto limitado en el JPY. Sin embargo, los responsables de la política japonesa también discutirán el plan del BoJ para reducir las compras de Bonos del Gobierno japonés (JGB) para permitir que las tasas a largo plazo sean guiadas más por el mercado. Su decisión al respecto podría definir la dirección a corto plazo del JPY.

La inflación anual de Japón, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), se situó en 1.4% en abril de este año, bajando desde 1.5% en marzo. Sin embargo, la inflación mayorista saltó al 6.3% en mayo, una señal clara de que las presiones inflacionarias probablemente se extenderán en el tiempo, a pesar de un posible fin de la guerra en Irán a finales de esta semana.

Pero no se trata solo de los precios más altos del petróleo: la depreciación significativa del JPY también genera inflación proveniente de prácticamente todos los bienes importados y materias primas. Y el mandato del BoJ está claramente enfocado en este asunto: "El Banco de Japón, como banco central de Japón, decide e implementa la política monetaria con el objetivo de mantener la estabilidad de precios", apuntando a una inflación anual del 2%.

Dicho esto, el IPC actual en 1.5% interanual puede no ser suficiente para justificar una subida de tasas, pero los precios mayoristas y la debilidad del JPY sí lo son.

El gobernador del BoJ, Ueda, dijo antes de ser hospitalizado que los responsables de la política no deberían mirar los precios del petróleo de forma aislada, señalando que los choques energéticos temporales pueden volverse persistentes y afectar los salarios, las expectativas y el comportamiento en la fijación de precios.

"Si las expectativas de inflación ya son altas y los salarios están acelerándose, el riesgo de efectos de segunda ronda es grande", afirmó Ueda, agregando que la frontera entre la inflación temporal y persistente no es mecánica.

¿Cómo podría afectar la decisión de política monetaria del Banco de Japón al USD/JPY?

Como se señaló anteriormente, los participantes del mercado ya han descontado una subida de tasas de 25 pb. Cualquier decisión sobre futuras compras de bonos está parcialmente descontada. Los responsables de la política japonesa no suelen sorprender a los inversores y tienden a actuar con demasiada cautela. Teniendo esto en cuenta, y dado que la conferencia de prensa será dirigida por el vicegobernador Shinichi Uchida, se espera que el anuncio del BoJ tenga un impacto limitado en el JPY.

Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: "El par USD/JPY cotiza alrededor del nivel de 160.00, manteniendo el sesgo positivo a pesar de la disminución de las preocupaciones del mercado que socavan la demanda del USD. El gráfico diario del par muestra una media móvil simple (SMA) alcista de 20 días que apunta al norte, muy por encima de las SMA de 100 y 200 días. El mismo gráfico muestra que los indicadores técnicos han perdido su impulso alcista pero permanecen por encima de sus líneas medias, careciendo de fuerza direccional. La mencionada SMA de 20 días ha atraído compradores y ahora proporciona soporte a corto plazo alrededor de 159.65."

Bednarik añade: "Una vez por debajo del soporte dinámico mencionado, el par puede extender su caída hacia 159.00, mientras que una presión de venta adicional podría llevar al par a buscar 158.60, un nivel de soporte estático. El par USD/JPY alcanzó un máximo de 160.73 en abril, un máximo de varias décadas y un nivel crítico a vigilar si el JPY continúa debilitándose. Luego viene 161.00, aunque parece poco probable que las autoridades japonesas permitan que la moneda se debilite tanto sin intervenir realmente en el mercado."