Rupia india: La estrategia de entradas del RBI se recalibra – Commerzbank

Los analistas de Commerzbank describen cómo el cierre anticipado de la ventana de swap FCNR(B) por parte del Banco de la Reserva de la India (RBI) sigue a fuertes entradas de divisas y al aumento de los costes de liquidez. La medida elimina una fuente de demanda de bonos y de liquidez en rupias, mientras que las mayores reservas del RBI y su cartera a plazo reducen la necesidad de más pasivos. El USD/INR sigue moviéndose en un rango, con la intervención conteniendo la volatilidad y los riesgos de depreciación.

Cierre de la ventana FCNR y perspectivas del INR

"El Banco de la Reserva de la India (RBI) anunció que cerrará su facilidad de swap de divisas concesional para depósitos FCNR(B) el 31 de agosto, un mes antes de la fecha límite original del 30 de septiembre. El RBI atribuyó el cierre anticipado a la "respuesta alentadora a la facilidad de swap para depósitos FCNR(B) y las consiguientes entradas de divisas". A 13 de agosto, la facilidad había atraído 52.300 millones de dólares."

"La decisión fue inesperada y sorprendió a los mercados, ya que el gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, había dicho apenas una semana antes que no había ninguna propuesta para cerrar el programa antes de tiempo. Las medidas para apoyar las entradas a través del endeudamiento en moneda extranjera en el exterior (OFCB) y del endeudamiento comercial externo (ECB) siguen vigentes hasta el 31 de diciembre."

"La terminación anticipada probablemente refleje una combinación de beneficios decrecientes y costes crecientes de liquidez y de balance. Las entradas de FCNR(B) generaron una liquidez sustancial en rupias, parte de la cual fluyó hacia los bonos gubernamentales y ayudó a comprimir los rendimientos, especialmente en el tramo corto y en la parte media de la curva. Por tanto, el cierre anticipado elimina una fuente de liquidez incremental y de demanda de bonos."

"Por tanto, la decisión parece más una recalibración de costes y beneficios que una señal de que el RBI se haya vuelto abiertamente alcista con el INR."

"En el mercado de divisas, el USD/INR subió un 0.2% hasta 95.61 ayer tras la decisión sorpresa del RBI de poner fin antes de tiempo a la facilidad FCNR(B). El par se ha mantenido en general dentro de un rango entre 94.70-96.70 desde principios de julio, con la intervención del RBI ayudando a suprimir la volatilidad."

"Las presiones alcistas a corto plazo sobre el INR podrían venir de unas mayores importaciones de metales preciosos, con el aumento de los precios del oro y los informes que sugieren que se han aprobado licencias para importar 400 toneladas de plata."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)