Reserva Federal: Se avecinan más subidas tras la pausa de octubre – UOB

Alvin Liew, de UOB, analiza las minutas del FOMC de septiembre de 2026, destacando el apoyo unánime a una subida de 25 puntos básicos hasta el 3.75–4.00%, mientras la inflación se mantiene elevada y el crecimiento sigue siendo sólido. Señala que, en general, los responsables de la política monetaria consideran probable otra subida antes de final de año y espera dos aumentos adicionales en diciembre de 2026 y el 1T de 2027, con el límite superior del tipo objetivo de los fondos federales de la Fed alcanzando un máximo del 4.50% y manteniéndose en ese nivel durante 2027.

La trayectoria de la Fed apunta a tasas más altas

"Las minutas del FOMC de septiembre de 2026 revelaron un giro unánime hacia el endurecimiento de la política monetaria, con los 19 participantes apoyando una subida de tasas de 25 puntos básicos hasta el 3.75-4.00%, frente a la división de la reunión de julio. Los responsables de la política monetaria coincidieron en que la inflación seguía elevada, el mercado laboral se encontraba cerca del pleno empleo y la actividad económica continuaba expandiéndose a un ritmo sólido. Aunque los participantes diferían en cuanto a la justificación del endurecimiento, que iba desde un seguro contra los riesgos de inflación hasta la preocupación por una demanda subyacente más fuerte, la mayoría consideró que probablemente sería apropiado otro aumento de tasas antes de final de año."

"Las minutas del FOMC de septiembre mostraron que, en general, los responsables de la política monetaria de la Fed consideraban apropiada otra subida de tasas antes de final de año, pero ciertamente no se comprometieron con ninguna medida en la próxima reunión del FOMC de octubre. Esperamos dos subidas adicionales, en diciembre de 2026 y el 1T de 2027, y posteriormente una pausa durante el resto de 2027, a medida que la inflación se modere de forma más duradera en la última parte de 2027, como escenario más probable. Hemos descartado una subida consecutiva en la reunión del FOMC de octubre, que se celebra menos de una semana antes de las elecciones de mitad de mandato (3 de noviembre)."

"Dicho esto, seguimos teniendo en cuenta los riesgos de un mayor endurecimiento de la política monetaria si la trayectoria de la inflación se vuelve más persistente debido a la combinación de unos precios de la energía más altos, los aranceles comerciales y los factores relacionados con la IA. Hemos descartado una subida consecutiva en la reunión del FOMC de octubre, que se celebra menos de una semana antes de las elecciones de mitad de mandato (3 de noviembre)."

"Según el WIRP de Bloomberg, la probabilidad de una subida de tasas en octubre cayó aún más, hasta el 19.4% el 8 de octubre (desde el 21.6% del 5 de octubre y muy por debajo del 70.3% del 28 de septiembre)."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)