Petróleo: Equilibrio precario entre oferta y demanda e inventarios – TD Securities

Ryan McKay, analista de TD Securities, describe un precario mercado mundial del petróleo, donde los flujos de Oriente Medio han regresado a los niveles previos a la guerra, pero la logística sigue distorsionada, manteniendo incorporada una prima de riesgo considerable. Los datos de alta frecuencia muestran que el excedente de crudo se acumula principalmente en el agua, mientras que los inventarios en tierra disminuyen, y los mercados de productos derivados siguen registrando un déficit considerable, lo que probablemente obligará a un endurecimiento futuro del mercado del crudo.

Balance mundial del crudo y déficit de productos derivados

"El mercado energético mundial sigue en una situación precaria. Aunque los flujos de Oriente Medio a través del Estrecho de Ormuz, el golfo de Omán y los oleoductos alternativos han regresado a los niveles previos a la guerra, la valoración del mercado se ha mantenido elevada. La mejora de la demanda, unos mercados de productos derivados que siguen ajustados y una prima de riesgo de suministro elevada, debido a los persistentes ataques hutíes contra las infraestructuras saudíes y a los ataques del IRGC contra buques cisterna, son las principales razones por las que los precios siguen elevados."

"El transporte de buques cisterna alrededor de la costa de Omán es caro, requiere el apoyo constante de la Marina estadounidense y presenta fricciones logísticas vinculadas al aumento de los tiempos de carga y de viaje debido a las transferencias de barco a barco, lo que también ha contribuido a unas tarifas de flete disparadas."

"Una oferta y una demanda más holgadas, pero inventarios en descenso y precios más altos. Nuestros datos de alta frecuencia sobre la oferta y la demanda de petróleo crudo implican un excedente que ha aumentado recientemente hasta cerca de 2-3 millones de barriles diarios; sin embargo, hasta ahora este excedente implícito solo está contribuyendo a una acumulación de petróleo en el agua, mientras que los inventarios comerciales en tierra siguen disminuyendo."

"Por el contrario, los mercados mundiales de productos petrolíferos siguen registrando un déficit estimado de más de 2 millones de barriles diarios, lo que sugiere que el mercado del crudo probablemente tendrá que volver a ajustarse en algún momento para aliviar las presiones del mercado de productos derivados."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)