Libra esterlina: Se espera que se debilite ante una postura más suave del BoE – BBH

Elias Haddad, analista de Brown Brothers Harriman (BBH), destaca que el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo las tasas en el 3.75% con una votación de 6–3, mientras que el gobernador Andrew Bailey rechazó las expectativas de una subida inminente. Haddad ve margen para que las expectativas de tasas en el Reino Unido (UK) se revisen a la baja, un viento en contra para la Libra esterlina (GBP), incluso cuando el BoE señala que podría ralentizar el ajuste cuantitativo en un contexto de incertidumbre sobre la política fiscal.

Las expectativas de tasas suponen un viento en contra para el GBP

"Ayer, el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo la tasa de interés oficial en el 3.75% por quinta reunión consecutiva, algo ampliamente esperado. La votación fue de 6-3."

"Vemos margen para un ajuste a la baja de las expectativas de tasas en el Reino Unido, lo que supone un viento en contra para la GBP. La curva de swaps implica 50 puntos básicos de endurecimiento hasta el 4.35% en los próximos doce meses."

"Además de la decisión sobre la tasa bancaria, el BoE también indicó que podría reducir aún más el ritmo al que reduce sus tenencias de bonos. En primer lugar, el BoE elevó su estimación del aumento de la prima por plazo en los tipos de interés a largo plazo debido al Ajuste Cuantitativo (QT) en 5 puntos básicos, hasta entre 20-30 puntos básicos, lo que indica que el QT está aportando más endurecimiento del previsto. En segundo lugar, el próximo año habrá un volumen mucho menor de bonos que vencen en el pipeline; 30.5.000 millones de libras frente a 49.1 en el ciclo actual."

"Los responsables de política monetaria del BoE votarán sobre el QT en la reunión del 17 de septiembre. Esperamos que el BoE reduzca la disminución de sus tenencias de gilts a 50.000 millones de libras entre octubre de 2026 y septiembre de 2027, frente a los 70.000 millones actuales."

"No obstante, es poco probable que un ritmo más lento de reducción del balance del BoE compense la presión alcista sobre los rendimientos de los gilts derivada de la incertidumbre sobre la política fiscal. El primer ministro Andy Burnham se inclina por un mayor gasto y endeudamiento, pero es posible que los detalles de su plan fiscal no se conozcan hasta el presupuesto de octubre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)