La recuperación del Yen japonés se detiene por debajo de 163.30 con la decisión de la Fed en el punto de mira
- El USD/JPY retrocede desde los máximos de 40 años de 163.99 pero se mantiene por encima de los máximos previos en 163.60.
- Los inversores están esperando su momento antes de la decisión de política monetaria de la Fed.
- Las apuestas por un endurecimiento de la Fed y los altos precios del petróleo están compensando la postura de línea dura del BoJ.
El Yen japonés (JPY) ha recortado parte de sus pérdidas frente al Dólar estadounidense (USD) el miércoles, pero las caídas del USD/JPY han estado limitadas por encima de los máximos previos, en la zona de 163.30 hasta ahora. El Yen sigue cerca del máximo de 40 años de 163.99 alcanzado a principios de este mes, mientras los inversores esperan la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), prevista para más tarde en el día.
Es probable que la Fed deje sin cambios su política monetaria. Sin embargo, los mercados de futuros muestran una probabilidad del 35% de una subida de tipos, según la herramienta FedWatch del CME Group, lo que plantea un grado inusual de incertidumbre a pocas horas de la decisión. Una subida de tipos sorpresa probablemente impulsará al Dólar estadounidense al alza, pero una pausa con algunas señales de endurecimiento monetario en los próximos meses también podría brindar soporte al USD.
La economía estadounidense ha estado mostrando signos de resistencia a la guerra de Irán, y la inflación sigue muy por encima del objetivo, mientras que las recientes hostilidades en el Golfo han provocado un repunte de los precios del petróleo. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, no es un gran defensor de la orientación futura, pero las preocupaciones de los responsables de política sobre la inflación probablemente se verán como una señal de línea dura y probablemente brindarán cierto soporte al USD.
La atención del Yen sigue centrada en la Fed y la energía, mientras se espera que el BoJ se mantenga sin cambios
Los analistas de ING esperan que el Banco de Japón deje la política sin cambios el 31 de julio, y añaden que, aunque algunos en el mercado ven margen para "un ciclo de endurecimiento más rápido y una subida en octubre," ING sostiene que "dudamos que cualquier giro moderadamente de línea dura impulse materialmente al yen o altere la perspectiva del USD/JPY."
En cambio, ING subraya que "los precios de la energía y la función de reacción de la Fed parecen ser el principal motor del USD/JPY en los próximos meses, más que un BoJ potencialmente más de línea dura. Los expertos esperan que la reunión del FOMC del miércoles "tenga mucho que decir aquí" y que "salvo una reunión de la Fed sorprendentemente dovish, o una caída repentina del Brent de vuelta a 70$/bbl, esperamos seguir al alza cerca de 163/164 hasta la reunión del BoJ."
ING también señala "un riesgo externo de que el USD/JPY se dirija hacia 165 si el gobernador Ueda no es lo suficientemente de línea dura en su rueda de prensa." Observan que el riesgo de intervención en el mercado de divisas sigue presente, aunque recuerdan que "el BoJ gastó 70.000 millones$ a finales de abril/principios de mayo y le quedan reservas de divisas por 1.09 billones$," y que, "sin duda, a las autoridades japonesas les gustaría vender USD/JPY en un mercado a la baja para lograr mayor eficacia, pero probablemente se verían obligadas a actuar si se pone a prueba la zona de 165."
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
Autor
Guillermo Alcalá
FXStreet
Licenciado en Ciencias de la Comunicación por la Universidad del País Vasco y en la Universiteit van Amsterdam, Guillermo ha trabajado como editor de noticias financieras y redactor publicitario en diversas firmas relacionadas con
