Euro: El BCE de línea dura y el sólido PMI limitan el descenso – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), informa que el EUR/USD ha recuperado parte de su reciente caída, pero sigue por debajo de 1.1400. Un PMI de la Eurozona de julio más fuerte de lo esperado y una postura de línea dura del BCE respaldan al Euro, aunque los precios más altos del petróleo mantienen los riesgos de crecimiento inclinados a la baja. Los mercados descuentan alrededor de 75 puntos básicos de endurecimiento del BCE durante el próximo año, lo que se considera que limitará la caída del Euro más que impulsar ganancias sostenidas.

Un PMI más fuerte y la senda del BCE respaldan al Euro

"El EUR/USD recuperó parte de la caída de ayer, pero se mantiene por debajo de 1.1400. El PMI de la Eurozona de julio fue mucho más fuerte de lo anticipado. El PMI compuesto aumentó hasta un máximo de cinco meses en 51.9 (consenso: 50.2, anterior: 50.0), reflejando tanto una recuperación de la actividad empresarial en el sector servicios como una expansión más rápida de la producción manufacturera."

"No obstante, las renovadas subidas de los precios del petróleo mantienen los riesgos inclinados hacia un crecimiento más débil de la Eurozona y una inflación más alta. Eso limita los repuntes de alivio del EUR/USD."

"El BCE adoptó ayer una postura de línea dura al mantener los tipos. Tal y como se esperaba ampliamente, el BCE dejó sin cambios el tipo de referencia en el 2.25%. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que la decisión fue unánime, aunque algunos gobernadores se preguntaron si debería considerarse una subida de tipos."

"El BCE va camino de subir los tipos 25pbs en la próxima reunión del 10 de septiembre (90% descontado). Durante los próximos doce meses, la curva de swaps implica casi 75pbs de endurecimiento hasta el 3.00%. Eso dejaría el tipo de referencia en la parte alta del rango neutral estimado por el BCE (1.75%-3.00%)."

"Una política monetaria más restrictiva cuando la economía de la Eurozona sigue operando por debajo de su potencial tiene más probabilidades de limitar la caída del EUR que de empujar la divisa al alza, porque aumenta la probabilidad de un ajuste a la baja de las expectativas sobre los tipos del BCE."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)