El Promedio Industrial Dow Jones marca otro récord en los términos de Teherán

El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) cotiza cerca de 54.500 el miércoles, un 0.76% al alza y en un nuevo máximo histórico, aproximadamente 1.400 puntos por encima del máximo que marcó a principios de julio. La demanda se apoya en la reapertura del Estrecho de Ormuz en cuestión de días, después de que Washington cancelara una nueva ronda de ataques y apuntara a conversaciones. Los términos preliminares de esa reapertura, informados durante la misma sesión, canalizarían el tráfico entrante a través de aguas iraníes y añadirían una tarifa a la carga que nunca ha pagado una.

Una reapertura con un precio adjunto

La negociación se desarrolla entre Teherán y Mascate, en lugar de entre Teherán y Washington, y el texto sobre la mesa establece un acuerdo temporal de 60 días en el que los barcos que entren en el Golfo transitarían por un carril norte dentro de las aguas territoriales iraníes, mientras que el tráfico saliente iría hacia el sur por aguas omaníes, coordinado con Irán. Teherán busca una tasa de tránsito del 5% al 7% del valor de la carga. Mascate ha planteado algo más cercano al 3%, y Washington no quiere ninguna tasa en absoluto.

Antes de la guerra, el Estrecho estaba abierto a todo el tráfico marítimo sin coste alguno, por lo que la reapertura que ahora se compra como alivio convertiría el punto de estrangulamiento más importante del mapa en uno de peaje, gestionado por la parte que lo cerró. Los funcionarios regionales rechazaron en informes de agencias la afirmación de que el acuerdo está cerca, diciendo que tanto la definición del control como el mecanismo de la tarifa siguen abiertos. Las acciones pasaron por alto cinco meses de un Estrecho cerrado como si el cierre no costara nada, y están pagando un récord por la reapertura.

La concesión se entiende mejor junto con la situación de la oferta. Los mandos advirtieron en julio que la campaña se estaba quedando sin munición, y los informes de agencia ahora sitúan al Ejército estadounidense con las últimas de sus misiles de precisión de largo alcance. Una pausa motivada por la profundidad de los arsenales ya era un problema de inventario más que un acuerdo, y estos términos son lo que eso se convierte una vez que la contraparte le pone precio.

La contratación se resquebrajó y los precios no

Las nóminas privadas sumaron 44.000 en julio frente a un consenso de 70.000, desde 98.000, y la encuesta de servicios del Institute for Supply Management (ISM) dijo lo mismo desde el otro lado. El índice de gestores de compras (PMI) principal se mantuvo en expansión en 54.1 frente a 54.5 esperados, desde 54, y los nuevos pedidos se fortalecieron hasta 57.2 desde 55.1. El índice de empleo cayó a 47.4 desde 51.2, entrando en contracción y marcando la lectura más débil desde marzo.

Los precios se movieron en la dirección opuesta dentro del mismo informe, con el índice de precios pagados del ISM subiendo a 70.3 desde 67.7 y su media de doce meses alcanzando el nivel más alto desde abril de 2023. Una demanda que se afianza mientras la contratación se contrae y los costes de insumos se aceleran es toda la economía de servicios en una sola encuesta, y no es la encuesta que encaja con un máximo histórico.

Un dato laboral débil suele comprar un recorte, y este tramo no tiene ninguno que ofrecer, con la captura del 30 de julio valorando una probabilidad de recorte cero en cada reunión de 2026 y al menos una subida con un 59.2% para el 16 de septiembre. El calendario recogió dos discursos de la Fed antes de la apertura de Nueva York, uno de línea dura y otro neutral, y la calificación neutral correspondió a un disidente de julio que pasó la sesión argumentando que la política no es restrictiva y que ha llegado el momento de empezar a subir.

Un récord construido a partir de treinta precios de acciones

Los promedios dejaron de coincidir a medida que avanzaba la sesión. Los tres estaban al alza en sus máximos, el índice de primera línea por más de un 1%, pero luego el S&P 500 se aplanó y el Nasdaq Composite giró a la baja mientras el Promedio Industrial Dow Jones se mantenía con una ganancia de tres cuartos de punto porcentual.

Dentro del índice, la operación de inteligencia artificial (IA) quedó compensada, con Alphabet (GOOGL) cayendo significativamente después de confirmar una reestructuración de sus divisiones de IA y la salida de su científico jefe tras 27 años, frente a Nvidia (NVDA) subiendo significativamente después de que SpaceX (SPCX) dijera que construiría su infraestructura de computación de IA exclusivamente sobre procesadores de Nvidia. Ambas son componentes.

Las dos mayores caídas del día quedaron fuera del índice, con Advanced Micro Devices (AMD) cayendo significativamente por unos beneficios ajustados que apenas superaron las estimaciones y SpaceX cayendo significativamente en su primer informe trimestral desde la salida a bolsa de junio, en el que el gasto de capital del segundo trimestre se disparó seis veces hasta 18.4 mil millones de Dólares. La estructura ponderada por precio, a la que se culpa de que este índice vaya a la zaga de la operación tecnológica, dejó fuera a los mayores perdedores del día y mantuvo dentro al ganador.

El viernes es la cifra que importa

Las Nóminas no Agrícolas se publican el viernes a las 12:30 GMT con un consenso de 80K frente a 57K anteriores, la tasa de desempleo en 4.2% frente a 4.2%, la ganancia media por hora en 0.3% MoM y 3.5% YoY, la participación en 61.5% y la medida más amplia de subempleo en 7.9%. El jueves llegan las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 202K frente a 197K, junto con la productividad preliminar del segundo trimestre y los costes laborales unitarios.

Dado que las nóminas privadas se situaron en 44K y que el índice de empleo de servicios está en contracción, un consenso de 80K es la cifra que hay que desestimar, y la línea de ganancias importa más porque alimenta la historia de costes que acaba de mostrar la encuesta de servicios. Este mes no hay reunión, así que llegarán dos informes de nóminas antes de la decisión de septiembre.

Niveles

Resistencia: Nada se sitúa por encima de la cotización, por lo que el máximo de la sesión, apenas por debajo de 54.750, es la primera referencia, con 55.000 como el siguiente objetivo redondo por encima.

Soporte: El mínimo de la sesión cerca de 54.200 es la primera base, con el nivel de 54.000 por debajo y el récord de principios de julio cerca de 53.300 como la línea de recuperación más abajo. La Media Móvil Exponencial (EMA) de 50 días cerca de 51.900 se sitúa más de 2.500 puntos por debajo del precio actual y no entra en juego esta semana.

Sesgo: Alcista por encima de 54.000. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario cerca de 37 deja a un índice en máximos históricos con su oscilador de momentum en la mitad inferior de su rango, lo que se interpreta como energía aún no agotada más que como agotamiento tras la liquidación de julio. Invalidación con un cierre diario por debajo de 54.000, y el riesgo de esta previsión es un titular más que un nivel, porque la misma operación de paz se ha vendido de nuevo cuatro veces desde abril.

Gráfico diario del Dow Jones