El Franco suizo se fortalece mientras una inflación estadounidense más débil presiona al Dólar estadounidense
- La inflación estadounidense más suave y los precios mayoristas estables pesan sobre el Dólar estadounidense.
- Las expectativas de subida de tasas de la Reserva Federal para septiembre caen a casi el 35%.
- La inflación suiza se enfría al 0.4%, aunque las subidas de tasas del SNB siguen descontadas a largo plazo.
El USD/CHF pone fin a su racha ganadora de cuatro días, cotizando en torno a 0.8140 durante las horas asiáticas del viernes. El par de divisas retrocede a medida que el Dólar estadounidense (USD) enfrenta presión bajista tras un informe de inflación de EE.UU. más suave de lo esperado.
La atención del mercado se centra ahora en los próximos datos de Ventas Minoristas de EE.UU. de julio, cuya publicación está prevista para más tarde en el día. Sumándose al panorama inflacionario más amplio, la Oficina de Estadísticas Laborales informó de que los costes mayoristas de bienes y servicios en EE.UU. se mantuvieron estables en julio, enfriándose más que el crecimiento anticipado del 0.2%, después de una caída revisada del 0.1% en junio. Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, el Índice de Precios de Producción (IPP) subyacente subió un 0.2%, situándose ligeramente por debajo de las expectativas del consenso del mercado del 0.3%. En términos anuales, el IPP general subió un 4.7% interanual en julio, mientras que el IPP subyacente aumentó un 4.2% en el mismo periodo.
Estas métricas de inflación más suaves han modificado las expectativas respecto a la política de la Reserva Federal. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados están valorando ahora una probabilidad del 34.8% de una subida de tasas en EE.UU. en la próxima reunión de septiembre, frente al 40% inmediatamente después de la publicación de los datos del IPP.
Mientras tanto, las presiones inflacionarias en Suiza también se han moderado. La inflación suiza cayó al 0.4% en julio desde el 0.5%, su nivel más bajo en cuatro meses, lo que pone de relieve el limitado traspaso de los mayores precios de la energía vinculados a las tensiones geopolíticas. Esta lectura más baja contrasta con la expectativa del Banco Nacional Suizo (SNB) de un modesto repunte de la inflación a corto plazo, que siguió a su reciente decisión de mantener su tasa de política en el 0%.
Se espera ampliamente que el SNB deje los costes de endeudamiento sin cambios durante todo el año, considerando nuevos recortes como una contingencia y no como el escenario base, dado que los bancos suizos no han sufrido daños graves. Aunque la mayoría de los economistas no prevé la primera subida de tasas del SNB hasta principios de 2028, los mercados de divisas siguen descontando un aumento ya en marzo de 2027.
Se espera que la debilidad del Franco persista mientras el SNB mantiene a raya los riesgos inflacionarios
Los analistas de OCBC señalan que "los riesgos inflacionarios a corto plazo siguen siendo limitados", incluso cuando la reciente depreciación del Franco suizo podría acabar trasladándose a través de precios importados más altos. Consideran que cualquier impacto de este tipo "es poco probable que se sienta durante al menos otros dos trimestres", y subrayan que las presiones de precios internas "siguen siendo moderadas y por debajo del punto medio del rango de estabilidad de precios del SNB del 0-2%", reforzando las expectativas de que el SNB puede permitirse mantener la paciencia en materia de política y tolerar una mayor debilidad del Franco.
Franco suizo - Preguntas Frecuentes
El Franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez monedas más negociadas a nivel mundial, alcanzando volúmenes que superan con creces el tamaño de la economía suiza. Su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (SNB), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el Franco suizo estuvo vinculado al Euro (EUR). La vinculación se eliminó abruptamente, lo que resultó en un aumento de más del 20% en el valor del franco, lo que provocó una turbulencia en los mercados. Aunque la vinculación ya no está en vigor, la suerte del franco suizo tiende a estar altamente correlacionada con la del euro debido a la alta dependencia de la economía suiza de la vecina eurozona.
El Franco suizo (CHF) se considera un activo de refugio seguro, o una moneda que los inversores tienden a comprar en épocas de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción que se tiene de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador fuerte, grandes reservas del banco central o una postura política de larga data hacia la neutralidad en los conflictos globales hacen que la moneda del país sea una buena opción para los inversores que huyen de los riesgos. Es probable que los tiempos turbulentos fortalezcan el valor del CHF frente a otras monedas que se consideran más riesgosas para invertir.
El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año (una vez cada trimestre, menos que otros bancos centrales importantes) para decidir sobre la política monetaria. El banco aspira a una tasa de inflación anual inferior al 2%. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento de los precios elevando su tipo de referencia. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Los datos macroeconómicos publicados en Suiza son fundamentales para evaluar el estado de la economía y pueden afectar la valoración del Franco suizo (CHF). La economía suiza es estable en términos generales, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central tienen el potencial de desencadenar movimientos en el CHF. En general, un alto crecimiento económico, un bajo desempleo y un alto nivel de confianza son buenos para el CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a un debilitamiento del impulso, es probable que el CHF se deprecie.
Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías vecinas de la Eurozona. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad de la política macroeconómica y monetaria en la eurozona es esencial para Suiza y, por ende, para el Franco suizo (CHF). Con tal dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la suerte del euro (EUR) y el Franco suizo es superior al 90%, o casi perfecta.
Autor
Akhtar Faruqui
FXStreet
Akhtar Faruqui es un analista de Forex con sede en Nueva Delhi, India.
