El Dólar neozelandés lucha mientras unas expectativas de inflación más débiles desafían a los halcones del RBNZ

El NZD/USD cotiza alrededor de 0.5850 el jueves al momento de la publicación, con una caída del 0.15% en el día. El Dólar neozelandés (NZD) sigue bajo presión tras la publicación de unas expectativas de inflación más débiles en Nueva Zelanda, lo que pone en duda la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ). Sin embargo, la debilidad del Dólar estadounidense (USD) tras unos datos de inflación de EE.UU. moderados ayuda a limitar el descenso del par.

Las expectativas de inflación a dos años del RBNZ, un horizonte muy seguido para evaluar cómo se transmite la política monetaria a los precios, se moderan hasta el 2.34% en el tercer trimestre de 2026 desde el 2.53% del trimestre anterior. Las expectativas de inflación a un año se sitúan en el 2.6%.

El descenso podría moderar las expectativas de que el banco central de Nueva Zelanda aplique otra subida de tipos de interés de 25 puntos básicos en su reunión de septiembre. Los mercados financieros habían mostrado anteriormente mayor confianza en la posibilidad de otro aumento de tasas, lo que podría dar soporte al Kiwi. Sin embargo, unas expectativas de inflación más bajas reducen la necesidad de que el RBNZ endurezca aún más su política monetaria.

En el frente estadounidense, el Greenback sigue bajo presión tras la publicación del Índice de Precios de Producción (IPP) de Estados Unidos (EE.UU.). Los precios de producción se desaceleraron bruscamente hasta el 4.7% interanual desde el 5.5% anterior, por debajo del consenso del mercado del 4.9%. Las presiones inflacionistas subyacentes también muestran signos de moderación. El IPP subyacente se desaceleró hasta el 4.2% interanual desde el 4.7% anterior.

Estas cifras refuerzan la señal desinflacionaria ofrecida el miércoles por el Índice de Precios al Consumo (IPC). La moderación simultánea de las presiones sobre los precios al consumidor y al productor reduce la presión sobre la Reserva Federal (Fed) para endurecer su postura de política monetaria, pesando sobre el Dólar estadounidense.

Los datos del mercado laboral estadounidense publicados el jueves también ofrecen un apoyo limitado al Greenback. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo subieron a 209.000 en la semana finalizada el 8 de agosto, frente a las 200.000 anteriores y por encima de las 202.000 esperadas. Sin embargo, las solicitudes continuadas de subsidio de desempleo cayeron en 22.000 hasta 1.777.000 en la semana finalizada el 1 de agosto.

No obstante, los riesgos geopolíticos podrían limitar las pérdidas del Dólar estadounidense al respaldar la demanda de activos refugio. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirma que Estados Unidos tiene "control total" sobre la vía marítima estratégica en medio de las persistentes tensiones entre Washington y Teherán y el estancamiento de las negociaciones diplomáticas. La administración Trump también busca aumentar la presión económica sobre Irán, incluso mediante sanciones más amplias y medidas destinadas a restringir las exportaciones de petróleo iraní.

El Kiwi se estabiliza mientras las expectativas del RBNZ siguen ancladas pero los swaps valoran un mayor endurecimiento

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que "NZD/USD cayó brevemente por debajo de su media móvil de 200 días (0.5832)" tras la publicación de la encuesta de expectativas de inflación del RBNZ del tercer trimestre, que describen como "mixta pero aún bien anclada." Según BBH, la encuesta mostró que "las expectativas de inflación anual del IPC a un año disminuyeron -81 pb hasta 2.60%, a dos años disminuyeron -19 pb hasta 2.34%, a cinco años aumentaron +9 pb hasta 2.31%, y a diez años aumentaron +1 pb hasta 2.20%." Concluyen que "en general, las expectativas de inflación siguen cerca del punto medio del objetivo de inflación del 2% del RBNZ, lo que subraya la credibilidad del banco."

BBH sostiene que el contexto de política monetaria sigue apuntando a un mayor endurecimiento, señalando que "no obstante, una inflación por encima del objetivo, una perspectiva de crecimiento doméstico más favorable y una tasa de política monetaria cerca del extremo inferior del rango neutral del RBNZ (2.20%-4.10%) argumentan a favor de nuevas subidas de tasas del RBNZ." En los mercados de tasas, destacan que "la curva de swaps descuenta con creces 75 pb de endurecimiento durante los próximos doce meses hasta 3.25%, lo que augura un buen desempeño para el NZD."

Análisis técnico del NZD/USD

En el gráfico de una hora, el NZD/USD cotiza en 0.5848, manteniendo un tono bajista a corto plazo al situarse por debajo tanto de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos como de la SMA de 200 períodos, agrupadas alrededor de 0.5874, así como de la barrera horizontal en 0.5860 y de la resistencia de la línea de tendencia descendente cerca de 0.5879. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 47.8 se sitúa justo por debajo de la neutralidad, insinuando un impulso bajista moderado más que una condición de sobreventa, lo que sugiere margen para una mayor consolidación mientras el par siga limitado por esta estructura superior.

Al alza, la resistencia inicial se encuentra en la línea horizontal en 0.5860, antes de una densa zona de resistencia definida por las SMA de 100 y 200 períodos alrededor de 0.5874, con la línea de tendencia descendente cerca de 0.5879 actuando como el siguiente obstáculo para cualquier intento de recuperación. A la baja, el nivel clave de soporte aparece en el suelo horizontal en 0.5821; una ruptura clara por debajo de esta base probablemente extendería el descenso, mientras que mantenerse por encima de ella mantiene al NZD/USD en un rango estrecho bajo los mencionados límites de las medias móviles y la línea de tendencia.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)