Dólar estadounidense: Un crecimiento más fuerte respalda las expectativas de una subida de tipos – Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, destaca que el sólido crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de EE.UU. del 3.4% anualizado en el tercer trimestre refuerza el argumento a favor de un Dólar más fuerte frente a otras divisas del G10. Un crecimiento más rápido en EE.UU. da a la Reserva Federal (Fed) más margen para abordar los riesgos de inflación con subidas de tipos, un factor clave de la rentabilidad superior del USD en 2022/23. Subraya que los mercados de divisas deberían seguir centrándose en las tendencias del consumo privado como principal motor del crecimiento.

El crecimiento de EE.UU. mantiene al Dólar respaldado

"Las cifras de crecimiento de EE.UU. del tercer trimestre publicadas ayer fueron una grata sorpresa: en lugar del crecimiento intertrimestral anualizado esperado del 3.2%, la cifra publicada fue del 3.4%. Dado todo lo que ha ocurrido este año, es fácil olvidar que en los últimos años ha habido argumentos sólidos a favor de un Dólar más fuerte: la economía estadounidense está creciendo significativamente más rápido que las de todos los demás países del G10."

"Sin embargo, esto también debería dar a la Fed considerablemente más margen para responder a los riesgos inflacionarios con subidas de tipos de interés. En 2022/23, esta fue una de las principales razones de la rentabilidad superior del USD."

"No obstante, los mercados de divisas deberían tener en cuenta el mayor crecimiento de EE.UU. Con cifras como estas, es probable que al mercado le resulte mucho más fácil creer los comentarios agresivos de los funcionarios de la Fed y valorar subidas de tipos de interés que cuando el crecimiento es más débil en otros países del G10."

"En segundo lugar, el desglose del crecimiento indica cuándo podría cambiar el panorama general: la rentabilidad superior sigue estando impulsada casi por completo por el consumo privado, aunque la inversión en TI ha ayudado recientemente a que los demás componentes se pongan al día. En medio de toda la atención justificada que se está prestando al sector tecnológico, los participantes del mercado deberían, por tanto, seguir atentos a señales de que el consumo privado podría estar debilitándose."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)