Dólar estadounidense: Revisión moderada de la Fed frente a fuertes flujos – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), destaca un trasfondo mixto para el Dólar, con una reevaluación moderada de la Reserva Federal (Fed) que se ve como un freno a los rebotes del Dólar estadounidense (USD), incluso cuando la demanda extranjera sigue siendo sólida. Los datos TIC muestran compras extranjeras considerables de valores estadounidenses a largo plazo, en particular de acciones frente a bonos del Tesoro. Haddad rechaza la idea de que el USD sea vulnerable a una corrección bursátil, citando la rotación hacia bonos del Tesoro como refugio seguro.

El USD está limitado, pero respaldado por la demanda extranjera

"En paralelo, el renovado repunte del precio del crudo está empujando al alza los rendimientos de los bonos y empeorando unas dinámicas fiscales ya frágiles. Los mercados bursátiles están a la baja y el USD recuperó la pérdida de ayer. El riesgo de una nueva reevaluación moderada de la Fed mantendrá los rebotes del USD contenidos y de corta duración."

"Los datos del Capital Internacional del Tesoro de EE.UU. (TIC) mostraron que la demanda subyacente de USD siguió siendo sólida. En los doce meses hasta junio, los inversores extranjeros acumularon 1.778.000 millones de dólares en valores estadounidenses a largo plazo, superando el déficit comercial estadounidense acumulado de -743.000 millones de dólares en el mismo periodo."

"Curiosamente, los inversores extranjeros (privados y oficiales) siguen prefiriendo las acciones estadounidenses frente a los bonos del Tesoro. Las compras extranjeras de acciones estadounidenses totalizaron un récord de 920.000 millones de dólares en los doce meses hasta junio, frente a solo 294.000 millones de dólares en bonos del Tesoro."

"Esto ha llevado a algunos a argumentar que el dólar es cada vez más vulnerable a una corrección del mercado bursátil, a medida que los inversores extranjeros deshacen sus posiciones en acciones estadounidenses. No estamos de acuerdo. Una venta masiva generalizada en el mercado bursátil simplemente animaría a los inversores extranjeros a volver a los bonos del Tesoro como refugio seguro, respaldando el atractivo defensivo del dólar."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)