Dólar estadounidense: Pierde impulso a medida que aumentan los riesgos fiscales – DBS

Philip Wee de DBS Group Research sostiene que el Dólar estadounidense (USD) está perdiendo impulso a medida que los mercados reevalúan la intervención conjunta de Estados Unidos (EE.UU.) y Japón, cambian las expectativas sobre el Banco de Japón (BoJ) y la Reserva Federal (Fed), y aumentan los riesgos fiscales de EE.UU. Destaca cómo los mayores rendimientos a largo plazo de EE.UU. reflejan ahora preocupaciones fiscales en lugar de crecimiento, y advierte que esto podría debilitar el vínculo tradicional entre unos rendimientos más altos de EE.UU. y un USD más fuerte.

Los riesgos fiscales y los cambios de política pesan sobre el USD

"Los mercados siguieron viendo las intervenciones conjuntas de EE.UU. y Japón principalmente a través del prisma de la lucha de Tokio por frenar la caída del JPY, prestando insuficiente atención a las posibles implicaciones negativas para las tenencias de bonos del Tesoro estadounidense y el USD."

"Lo más preocupante para el USD fue el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo de EE.UU. a pesar de unas Nóminas no Agrícolas negativas, una caída mensual de las ventas minoristas y una inflación del IPC y del IPP interanual más lenta."

"En conjunto, el debilitamiento de las expectativas de subidas de la Fed, las persistentes preocupaciones fiscales de EE.UU. y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo corren el riesgo de debilitar el vínculo entre unos rendimientos más altos de EE.UU. y un USD más fuerte."

"Los especuladores con grandes posiciones cortas en USD están pisando terreno frágil."

"Eso sitúa firmemente en el foco el Simposio de Jackson Hole de la Fed de Kansas, previsto para el 27-29 de agosto. En lugar de reforzar las credenciales del USD como refugio, el encuentro podría poner de manifiesto la incertidumbre de política monetaria a la que se enfrentan los tenedores de bonos estadounidenses debido a una orientación limitada sobre tipos a futuro en medio de una fuerte emisión de bonos del Tesoro."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)