Dólar estadounidense: Los riesgos impulsados por eventos dan forma a la narrativa de devaluación – MUFG

El análisis de Derek Halpenny de MUFG señala que el Dólar estadounidense se mantiene ampliamente estable mientras los inversores se centran en las medidas del Tesoro de EE.UU. para contener los rendimientos a largo plazo y en el renovado debate sobre la devaluación del Dólar. Destaca el plan Economic D-Day de Scott Bessent sobre Irán y el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole como los principales impulsores a corto plazo del sentimiento hacia el Dólar, con riesgos inclinados a la baja.

El sentimiento hacia el Dólar ligado a los riesgos de política

"El Dólar estadounidense se mantiene ampliamente estable al comienzo de una nueva semana en la que la palabra "debasement" se utiliza con frecuencia, mientras los inversores siguen centrados en el Tesoro de EE.UU. y en qué más planea hacer para ayudar a contener el aumento de los rendimientos a largo plazo. En el FX Weekly del viernes nos preguntamos si ha vuelto la operación de devaluación del Dólar estadounidense y, aunque no esperamos una repetición de las ventas del Dólar de enero (-4% intradía de máximo a mínimo), existen riesgos de que el sentimiento pueda deteriorarse aún más. Algunos acontecimientos determinarán el sentimiento del Dólar a corto plazo."

"Si la acción se percibe como creíble y severa, sin duda veríamos un rebote del petróleo crudo y el Dólar se fortalecería al menos inicialmente."

"Pero es difícil tomar una postura sobre el Dólar basándose solo en este riesgo puntual, dado el enfoque en la devaluación del Dólar. Scott Bessent también debe proporcionar información sobre los planes de consolidación fiscal tras el anuncio de recompra de bonos del UST la semana pasada. Somos escépticos de que de ahí salga mucho."

"Vemos que el riesgo se inclina hacia más de lo mismo por parte de Warsh. Eso podría hacer que el tramo largo del mercado de bonos sufra, especialmente si para entonces no se han anunciado medidas creíbles de consolidación fiscal (lo más probable). Si además los precios del petróleo crudo han subido debido a un plan D-Day severo, podríamos ver cómo el rendimiento a 30 años rompe por encima del máximo del 5.34% marcado la semana pasada."

"Los riesgos para el Dólar estadounidense se inclinan a la baja de cara a los riesgos de eventos de esta semana."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)