Dólar estadounidense: La debilidad podría estabilizarse a medida que persiste la ventaja del crecimiento de EE.UU. - BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), señala que el anuncio de recompra del Tesoro inicialmente empujó a la baja a los bonos del Tesoro a más largo plazo, debilitó al Dólar y impulsó al Oro. Sostiene que la caída del USD debería estabilizarse esta semana, con la ventaja de crecimiento de EE.UU. compensando las preocupaciones fiscales. Los futuros implican un endurecimiento adicional moderado de la Fed, pero BBH ve los riesgos inclinados hacia una reevaluación moderada, ya que los datos de inflación y empleo siguen contenidos.

Se espera que la caída del USD se estabilice

"El anuncio de recompra del Tesoro dominó la acción del mercado la semana pasada. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo cayeron inicialmente, pero el alivio resultó efímero, el USD se debilitó frente a todas las principales monedas y el oro repuntó. La intervención del Tesoro difuminó las líneas entre mejorar el funcionamiento del mercado y suprimir los costes de endeudamiento para contener la tensión fiscal."

"Aun así, esperamos que la caída del USD se estabilice esta semana. La creciente ventaja de crecimiento de EE.UU. frente a otras grandes economías, reflejada por los PMI compuestos, puede compensar parte del lastre estructural para el USD derivado del deterioro de la credibilidad fiscal de EE.UU."

"El cambio de empleo privado de ADP correspondiente a la semana que finaliza el 8 de agosto será de interés (martes). Aunque el ADP semanal es poco útil para predecir el cambio mensual del NFP, sí capta mejor la dirección general de la tendencia. Y actualmente apunta a una debilitación de la demanda laboral. "

"Los futuros de los fondos federales valoran una probabilidad del 40% de una subida de 25 puntos básicos hasta 3.75-4.00% en la próxima reunión del 16 de septiembre y un total de casi 50 puntos básicos de endurecimiento en los próximos doce meses. En nuestra opinión, el riesgo está inclinado hacia una reevaluación moderada de la Fed. El mercado laboral estadounidense está en equilibrio, el crecimiento salarial es coherente con el objetivo de inflación del 2% de la Fed y la política de la Fed ya es algo restrictiva."

"Se espera que el PCE de julio de EE.UU. muestre una inflación contenida y una actividad del gasto del consumidor plana. Se prevé que el PCE principal suba un 0.1% m/m frente al -0.1% de junio y un 3.6% interanual frente al 3.7% de junio. Se espera que el PCE subyacente suba un 0.2% m/m frente al 0.1% de junio y se mantenga en el 3.3% interanual por segundo mes consecutivo. Se espera que el gasto personal real se sitúe en el 0.0% m/m frente al 0.4% de junio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)