Cobre: La demanda impulsada por la IA reconfigura la fijación de precios – Societe Generale

El equipo de Commodity Compass Analytics de Société Générale, liderado por Michael Haigh y Jeremy Sellem, sostiene que el Cobre ha estado cada vez más impulsado por la demanda relacionada con la IA, los flujos de arbitraje y la política comercial de EE.UU. desde febrero de 2025. Señalan que la oferta minera limitada, la fuerte competencia por los concentrados y la aceleración de la inversión en IA, centros de datos, redes eléctricas y vehículos eléctricos han tensionado el mercado físico del Cobre y complicado el análisis tradicional de los rendimientos del Cobre.

La IA, los aranceles y el arbitraje reconfiguran el Cobre

"Desde febrero de 2025, el cobre no solo ha estado impulsado por los fundamentos tradicionales de oferta y demanda, sino también por los flujos de arbitraje y la política comercial de EE.UU. La oferta minera limitada, la fuerte competencia por los concentrados y la creciente demanda procedente de la IA, los centros de datos, la expansión de las redes eléctricas y los vehículos eléctricos han respaldado los precios. Al mismo tiempo, el arbitraje relacionado con los aranceles ha redirigido grandes volúmenes de inventarios de cobre hacia Estados Unidos, restringiendo la disponibilidad física en otros lugares."

"Sostenemos que estas nuevas fuerzas han hecho que el mercado sea cada vez más difícil de analizar utilizando únicamente los marcos tradicionales."

"El comportamiento del cobre desde febrero de 2025 refleja la interacción entre los fundamentos tradicionales de oferta y demanda y un nuevo conjunto de fuerzas del mercado centradas en el arbitraje geográfico y la política comercial. En el lado de la oferta, la persistente falta de nueva capacidad minera y la intensa competencia por los concentrados de cobre han seguido limitando la disponibilidad de materia prima. En el lado de la demanda, la aceleración de la inversión en IA, centros de datos, la expansión de la red eléctrica y el aumento de las ventas de vehículos eléctricos han reforzado las expectativas de consumo de cobre a largo plazo."

"En este informe, buscamos descomponer los rendimientos del cobre desde febrero de 2025, cuantificar la contribución de estos distintos factores al comportamiento de los precios y ofrecer un marco más claro para evaluar las perspectivas del cobre en un entorno de mercado en rápida evolución."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)