Dólar estadounidense: Buscando un cambio en las palabras de la Fed – ING

Los estrategas de ING Francesco Pesole, Frantisek Taborsky y Chris Turner señalan que las condiciones posteriores al IPC del verano están suprimiendo la volatilidad de FX y manteniendo al Dólar ampliamente estable. Aún ven margen para un Dólar más débil, ya que las expectativas del mercado sobre un mayor endurecimiento de la Reserva Federal parecen exageradas. Las próximas declaraciones de la Fed, Jackson Hole y los datos estadounidenses de segundo nivel se consideran posibles catalizadores, mientras que los acontecimientos en el Golfo afectan principalmente a las operaciones de valor relativo.

Expectativas de la Fed y volatilidad moderada

"El entorno de mediados de verano posterior al IPC está, comprensiblemente, pesando sobre la volatilidad de FX. Ayer argumentamos que esto podría seguir siendo la norma durante al menos las próximas dos semanas. Al mismo tiempo, mantenemos una preferencia por la caída del dólar, ya que seguimos creyendo que la convicción del mercado en torno a un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal es demasiado fuerte."

"Por ahora, las declaraciones de la Fed ofrecen el catalizador potencial más claro para los movimientos del mercado. Sigue habiendo una considerable incertidumbre sobre el mensaje que podría surgir del simposio de Jackson Hole a finales de agosto, especialmente después de un informe del IPC que se inclinó hacia lo moderado sin ofrecer una señal definitiva."

"El calendario estadounidense de hoy incluye las ventas minoristas de julio, que se esperan en un modesto 0.1% mensual, y las encuestas de la Universidad de Michigan, que se prevé muestren pocos cambios respecto a julio. Probablemente, estos datos de segundo nivel tendrían que arrojar sorpresas significativas para desencadenar una reacción relevante del dólar."

"Mientras tanto, el cansancio con los titulares sobre Oriente Medio sigue siendo elevado. Las negociaciones entre EE.UU. e Irán parecen estar estancadas, pero el Brent cayó ayer, proporcionando algo de soporte a los bonos globales. El listón para que el dólar reconstruya una fuerte relación directa con los precios del petróleo sigue siendo bastante alto, y el impacto de los acontecimientos en el Golfo puede seguir siendo más visible en las operaciones de valor relativo del G10, donde pares como NOK/SEK y AUD/NZD continúan siguiendo muy de cerca la historia energética."

"Las condiciones de negociación de verano posteriores al IPC siguen manteniendo la volatilidad de FX moderada, dejando al EUR/USD en gran medida anclado. Aun así, nuestros modelos apuntan a una cierta infravaloración a corto plazo en el par, lo que respalda nuestro sesgo moderadamente alcista para las próximas semanas. Los titulares del Golfo siguen siendo un factor marginal para FX, más visible en algunas operaciones de valor relativo que en los cruces del USD "

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)