Dólar de Singapur: La línea dura del MAS apoya al SGD frente al Dólar estadounidense – MUFG

Lloyd Chan, de MUFG, señala que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) aplicó un segundo endurecimiento consecutivo al aumentar ligeramente la pendiente del Tipo de Cambio Efectivo Nominal (NEER) del Dólar de Singapur (SGD), reforzando la resiliencia del SGD. A pesar de la incertidumbre global y los altos rendimientos de EE.UU., Chan destaca que la postura modesta pero de línea dura de la MAS debería mantener el soporte al SGD y espera que USD/SGD tienda a la baja a medio plazo, con la dinámica externa del Dólar estadounidense (USD) como el principal riesgo.

El endurecimiento de la MAS respalda al Dólar de Singapur

"La MAS sorprendió a los mercados al aplicar un segundo endurecimiento consecutivo, elevando en una cantidad muy ligera la tasa de apreciación de la banda de política del S$NEER, mientras dejaba sin cambios la amplitud y el centro. Cabe destacar que el ajuste fue descrito explícitamente como menor que el movimiento de abril, lo que indica que, aunque el endurecimiento de la política estaba justificado, la MAS cree que en esta etapa solo se necesita una respuesta medida. Estimamos que la pendiente del S$NEER ha aumentado en 25pbs hasta el 1.25% anual."

"Aunque la magnitud del movimiento fue modesta, la decisión en sí es significativa. Confirma que la MAS está cada vez más preocupada por la persistencia de las presiones inflacionarias importadas y cree que la economía sigue siendo lo suficientemente fuerte como para absorber un mayor endurecimiento de la política."

"El trasfondo del crecimiento sigue siendo sólido. Tras un crecimiento del PIB del 6.3% interanual en el primer trimestre y del 5.7% interanual en el segundo trimestre, la MAS ahora espera que la brecha de producción positiva se amplíe en 2026 a medida que la economía continúe expandiéndose por encima de la tendencia. Es importante destacar que el crecimiento no se limita solo a los sectores relacionados con la tecnología, sino que se observa una fortaleza generalizada en la construcción y los servicios financieros."

"No obstante, las presiones inflacionarias internas siguen contenidas. El crecimiento del coste laboral unitario continúa moderándose, las ganancias de productividad siguen siendo saludables y todavía hay pocas pruebas de efectos inflacionarios secundarios generalizados. Esta distinción explica por qué el endurecimiento fue deliberadamente modesto."

"El SGD sigue siendo sensible a los altos rendimientos de EE.UU. y a cualquier escalada significativa de las tensiones geopolíticas que pueda impulsar flujos de refugio seguro hacia el USD. Pero la última medida de política, aunque modesta, refuerza un sesgo de política de línea dura y debería mantener al SGD bien respaldado. Seguimos esperando que USD/SGD tienda a la baja a medio plazo, aunque la dinámica externa del USD sigue siendo el principal riesgo a corto plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)