El optimismo vuelve a colarse en las criptomonedas, con la prueba del ciclo de 2022 aún pendiente

Las criptomonedas repuntaron después de que la Reserva Federal aplicara su primera subida de tasas de interés desde julio de 2023, una reacción contraintuitiva dado que la decisión del FOMC hace más atractivas las inversiones que devengan intereses.

Bitcoin sumó casi un 1% en las últimas 24 horas, mientras que zcash (ZEC) se disparó más de un 23% hasta un máximo histórico.

Sin embargo, los operadores que recuerdan ciclos anteriores de subidas de tasas de la Fed, especialmente el de 2022, probablemente se mantendrán cautelosos.

Bitcoin cotiza actualmente alrededor de un 40% por debajo de su máximo histórico de octubre de 126.000$. Cuando la Fed comenzó a endurecer su política en marzo de 2022, también estaba aproximadamente un 40% por debajo de su máximo histórico, el pico de noviembre de 2021.

Durante los siguientes 12 días, la mayor criptomoneda repuntó un 18% antes de caer un 50% durante varios meses, un periodo que también vio el colapso del intercambio de criptomonedas FTX.

El tramo de alivio de ese patrón ya ha comenzado, con bitcoin desafiando un giro a la baja después de que la Ley Clarity de EE.UU. quedara archivada, pero los flujos hacia los ETF siguen mostrando debilidad, con 746 millones de dólares saliendo de los fondos de bitcoin al contado solo el martes y el miércoles.

La historia también va en contra de una subida de tasas "una y listo". Desde 1994, solo en una ocasión la Fed ha subido las tasas una vez y luego se ha detenido. Los mercados de futuros están valorando una subida adicional de 75 puntos básicos en los próximos seis meses. Goldman Sachs adelantó su previsión para la próxima subida a octubre.

La complicación es que la Fed está endureciendo su política en medio de un shock de oferta al que no puede llegar. La inflación subyacente ha bajado al 2.4%, su nivel más bajo en cinco años, pero tanto el crudo Brent como el WTI están por encima de los 100$ y los precios del diésel en EE.UU. alcanzaron un récord esta semana, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años se sitúa en el 5%.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, admitió el punto directamente, diciendo que el banco central no puede afectar los precios individuales, pero sí puede impedir que los cambios relativos de precios se amplíen.

Las primeras señales de optimismo están ahí, con zcash en un máximo histórico y bitcoin manteniendo su terreno tanto tras un intento regulatorio fallido como tras la primera subida de tasas en tres años. La comparación con 2022 se podrá poner a prueba a finales de mes, cuando el rally de hace cuatro años se desvaneció.