Previsión del precio del Dólar australiano: los alcistas vuelven a apuntar a 0.7000

El Dólar australiano (AUD) ha recuperado algo de compostura al comienzo de la semana, lo que llevó al AUD/USD a dejar atrás dos retrocesos diarios consecutivos, al tiempo que recuperaba el hito clave de 0.6900.

De hecho, el resurgimiento del sesgo comprador en el Dólar australiano se produjo tras una nueva debilidad que afectó al Dólar estadounidense, mientras los participantes del mercado continúan evaluando la reavivada especulación sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán, que debería poner fin al conflicto en Oriente Medio. 

Desde una perspectiva más amplia, el AUD/USD permanece por debajo de su SMA clave de 200 días, cerca de 0.7060, y necesita una recuperación convincente por encima de ese nivel para mejorar las perspectivas a corto plazo. Mientras tanto, la inflación persistentemente elevada en Australia debería ayudar a limitar el alcance de una corrección más profunda, junto con la postura cautelosa mantenida por el Banco de la Reserva de Australia (RBA).

La resiliencia de Australia se enfrenta a una prueba de inflación

La economía australiana sigue comparándose favorablemente con muchas de sus homólogas del G10, respaldada por la demanda interna y un crecimiento económico positivo. La persistencia de la inflación también respalda la postura cautelosa y dependiente de los datos del RBA.

Sin embargo, la actividad empresarial parece haber perdido algo de impulso después de que los datos preliminares mostraran que el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero mejoró marginalmente hasta 49.5 en septiembre y se redujo a 47.8 en el caso de los servicios, desde 49.6 y 51.9, respectivamente.

Los datos comerciales proporcionaron otra señal positiva después de que el superávit comercial de septiembre se ampliara hasta 2.826 mil millones de A$, sumándose al superávit de 0.184 mil millones de A$ registrado el mes anterior (revisado desde 0.495 mil millones de A$).

Sin embargo, las cifras de crecimiento fueron menos alentadoras. De hecho, el Producto Interior Bruto (PIB) se expandió un 0.4% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, frente al 0.3%, mientras que el crecimiento anual se situó en el 2.1%, por debajo de la expansión anual anterior del 2.5%.

Sin embargo, el mercado laboral decepcionó a los inversores en septiembre, después de que la Tasa de Desempleo se mantuviera estable en el 4.7% (el dato de agosto se revisó al alza hasta el 4.7% desde el 4.6%), mientras que el Cambio en el Empleo se redujo en 39.3K, revirtiendo el aumento de 29.3K de agosto (revisado desde 39.5K).

La inflación parece haber recuperado cierto impulso después de que los últimos datos mostraran que el IPC medio recortado, el indicador más observado, se situó en el 3.7% durante los últimos doce meses en el tercer trimestre, mientras que el IPC general se mantuvo estable en el 3.9% interanual.

El indicador de Expectativas de Inflación de los Consumidores del Instituto de Melbourne reforzó esa tendencia tras subir ligeramente hasta el 5.3% en octubre.

Las cifras dejan incompleta la tarea del RBA en materia de inflación. Los responsables de la política monetaria esperan que la inflación vuelva al objetivo solo a comienzos de 2028, manteniendo el énfasis en la paciencia en lugar de un giro inminente de la política monetaria.

La recuperación de China aún no alcanza una marcha superior

China está proporcionando estabilidad a la economía australiana, pero no el impulso al crecimiento que ha respaldado al Dólar australiano durante expansiones anteriores. Sin embargo, esta situación parece estar mejorando gradualmente.

De hecho, la economía china se expandió un 4.5% interanual durante el periodo de julio a septiembre, mientras que la Producción Industrial creció un 5.5% interanual y un 5.3% en lo que va de año. En la misma dirección, los últimos datos comerciales mostraron un superávit de 133.53 mil millones de $ en septiembre, ya que tanto las importaciones como las exportaciones registraron fuertes ganancias. Reforzando este panorama, el gasto de los consumidores se mantuvo sólido después de que las ventas minoristas se expandieran un 1.1% durante los últimos doce meses.

Arrojando un jarro de agua fría sobre ese optimismo, las encuestas empresariales ofrecieron un panorama mixto: la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informó de que tanto el PMI manufacturero como el PMI de servicios volvieron al territorio de contracción el mes pasado, después de caer hasta 49.3 (desde 50.1) y 49.7 (desde 50.2), respectivamente. En la dirección opuesta, aunque también mostraron cierta pérdida de impulso, las mediciones privadas como RatingDog se mantuvieron en territorio expansivo, con el PMI manufacturero en 52.0 (desde 52.1) y el de servicios en 50.8 (desde 51.6).

Las presiones desinflacionarias parecen haber reaparecido en octubre, con el IPC ganando un 0.7% interanual (desde el 0.9%), mientras que los precios se mantuvieron estables en términos mensuales (frente a un aumento del 0.2%). Además, los Precios de Producción aumentaron más de lo estimado inicialmente, un 5.7% durante los doce meses anteriores, frente al incremento del 5.0% registrado el mes anterior.

Volviendo al ámbito de los bancos centrales, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamo (LPR) en el 3.00% para el plazo de un año y en el 3.50% para el plazo de cinco años, en línea con el amplio consenso.

En conjunto, los últimos datos chinos ofrecen cierto aliento para Australia y el AUD, aunque la recuperación aún no ha desarrollado el tipo de impulso que podría proporcionar a la divisa un impulso más duradero y convincente.

El RBA vuelve a endurecer su política, pero no tiene prisa por comprometerse

En línea con las estimaciones iniciales, el RBA elevó su tasa de efectivo en 25 puntos básicos hasta el 4.85%, en una decisión dividida de 6-3, tras elevar considerablemente sus previsiones de inflación. Dicho esto, ahora se espera que el IPC general alcance un máximo del 4.5% y se mantenga por encima del 3% hasta finales de 2027, mientras que la inflación media recortada se prevé en el 3.6% en el cuarto trimestre de 2026, moderándose solo gradualmente a partir de entonces.

Además, el banco central afirmó que las presiones sobre los precios ya no estaban limitadas a unas pocas áreas, y que las restricciones de capacidad interna, los alquileres, los servicios y los bienes duraderos contribuían a ellas, mientras que los mayores costes del combustible comenzaban a trasladarse a otros precios. Asimismo, el auge de la inversión en IA está ejerciendo una presión adicional sobre los bienes relacionados con la tecnología y la demanda mundial.

En su habitual conferencia de prensa, la Gobernadora Michele Bullock dijo que la subida era necesaria, aunque subrayó que la economía no mostraba señales de resquebrajarse y que Australia no se enfrentaba a una espiral de precios y salarios.

Bullock dejó abierta la próxima decisión, ya que podría ser necesaria otra subida, pero el Consejo quiere observar cómo la última subida se transmite a la economía antes de decidir. Por ahora, el RBA está aceptando un crecimiento más débil y una tasa de desempleo más elevada como el precio de evitar que la inflación actual se convierta en el problema del mañana.

AUD/USD: El camino al alza sigue siendo difícil

Perspectiva de referencia

No debe descartarse un mayor sentimiento lateral a corto plazo. Mientras tanto, y desde una perspectiva más amplia, el par debería afrontar una posibilidad constante de nuevos descensos mientras se mantenga por debajo de la SMA de 200 días, en torno a 0.7060.

La reanudación del sesgo alcista probablemente requerirá un catalizador sólido, concretamente una mejora sostenida de las tendencias del apetito por el riesgo o una nueva y persistente debilidad del Dólar estadounidense.

Escenario alcista

Una mejora sostenida del apetito por el riesgo podría ayudar al AUD/USD a recuperar la SMA de 200 días, cerca de 0.7060. Más allá de ese nivel, el máximo semanal en 0.7140 (21 de septiembre) surgiría como el siguiente obstáculo, antes del máximo de 2026, en torno a 0.7280 (6 de mayo).

Escenario bajista

En caso de que los bajistas recuperen el control del sentimiento en torno al Dólar australiano, el soporte inicial debería situarse en el valle de noviembre de 0.6854 (6-9 de noviembre). Una ruptura por debajo de este nivel aumentaría la probabilidad de volver a probar el mínimo de marzo en 0.6833 (30 de marzo).

Los bajistas del Dólar australiano se atrincheran mientras las opciones emiten señales de advertencia

Según el último informe de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), el posicionamiento bajista no comercial en el Dólar australiano se mantuvo prácticamente sin cambios en la semana terminada el 3 de noviembre. Los datos adicionales mostraron que la variación de cuatro semanas mejoró significativamente hasta -30.869 desde -65.076, lo que sugiere que el ritmo general del posicionamiento bajista ha comenzado a moderarse.

Además, el interés abierto aumentó hasta alrededor de 328.6K contratos, o máximos de dos semanas. Dicho esto,  con los cortos netos profundizándose ligeramente junto con una mayor participación, el último movimiento apunta a una modesta incorporación de nueva exposición bajista. Aun así, el cambio semanal relativamente pequeño sugiere que los operadores están siendo menos agresivos al ampliar sus posiciones cortas.

La exposición especulativa se mantuvo prácticamente sin cambios en -39.4%, mientras que su percentil subió ligeramente hasta 21.4. El Percentil de Posición Neta se mantuvo en 0.0, confirmando que los cortos netos especulativos se encuentran en un nivel histórico extremo. Sin embargo, el percentil de exposición relativamente bajo sugiere que el posicionamiento es menos excepcional cuando se mide frente al interés abierto.

Los operadores de opciones adoptan una postura mucho más defensiva

Mientras tanto, el mercado de opciones está enviando un mensaje considerablemente más bajista.

Las reversiones de riesgo de un mes y delta 25 del AUD/USD cayeron a -1.387 puntos de volatilidad el 6 de noviembre, situándose en el percentil 15.6 de su distribución de cinco años y reflejando una prima pronunciada por la protección frente a caídas.

La velocidad del reajuste de precios resulta particularmente llamativa: las reversiones de riesgo se deterioraron en 0.452 puntos de volatilidad durante la última semana, un movimiento que se sitúa apenas en el percentil 4.4 de las variaciones comparables de cinco años. El descenso de 0.845 puntos de volatilidad en tres meses es igualmente inusual, situándose en el percentil 5.2.

El deterioro ha ido acompañado de una fuerte caída del precio al contado, que recientemente volvió a probar la región de 0.6860. Sin embargo, las opciones se han vuelto más defensivas de lo que normalmente sugeriría por sí sola la evolución de la divisa.

Durante el último mes, el AUD/USD retrocedió más de un 1.30%, un movimiento que históricamente implicaría una caída de aproximadamente 0.123 puntos de volatilidad en las reversiones de riesgo. El deterioro real fue de 0.335, dejando un residuo negativo de 0.212 puntos de volatilidad.

Ese residuo se encuentra en el percentil 22 de la distribución histórica fuera de muestra. Por tanto, la protección frente a caídas se ha reajustado de forma más agresiva de lo que normalmente justificaría el descenso del precio al contado, aunque la desviación no es históricamente extrema.

Confirmación bajista, pero el posicionamiento concentrado eleva las apuestas

La interacción entre el posicionamiento en futuros, la evolución del precio al contado y la valoración de las opciones supone un marcado cambio con respecto a finales de octubre, cuando el AUD/USD se disparaba a pesar de un posicionamiento especulativo profundamente bajista.

Desde entonces, esa divergencia ha desaparecido. El par vuelve a caer, los operadores de opciones están pagando una prima más alta por la protección frente a caídas y el posicionamiento especulativo en futuros se encuentra ahora en su nivel más bajista de los últimos cinco años.

El entorno actual apunta a una confirmación bajista —concentrada—, que es la confluencia de la debilidad del precio al contado, una valoración defensiva de las opciones y un posicionamiento corto históricamente extendido.

Sin embargo, existe una diferencia importante entre ambos mercados. Según las últimas cifras de la CFTC, aunque los operadores de opciones han aumentado considerablemente su demanda de protección frente a caídas, el ritmo de nuevo posicionamiento bajista en futuros se ha desacelerado significativamente.

Esto coloca al AUD/USD en una posición incómoda. Las señales sugieren una mayor presión bajista; sin embargo, el enorme nivel de exposición corta también podría implicar el potencial de una reversión brusca si mejora el sentimiento o los cortos comienzan a cerrar posiciones.

Qué sigue para el Dólar australiano

La dinámica del Dólar estadounidense, el sentimiento de riesgo global y los acontecimientos geopolíticos siguen siendo los principales impulsores del AUD/USD a corto plazo.

Lo próximo en la agenda nacional será la publicación de los indicadores de confianza seguidos tanto por Westpac como por NAB. En el calendario estadounidense, toda la atención se centra en la publicación de las cifras cruciales de inflación seguidas por el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

Más allá de eso, se espera que los principales riesgos provengan de China, una Fed persistentemente cautelosa, un deterioro del apetito de riesgo de los inversores o un cambio en la postura actual de política monetaria del RBA.

Cualquiera de estos acontecimientos podría alterar rápidamente las perspectivas para la divisa australiana.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6914, manteniendo un sesgo bajista al situarse por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 100, 55 y 200 días, agrupadas entre aproximadamente 0.7028 y 0.7057. El par ha rebotado desde condiciones de sobreventa, con el indicador del Índice de Fuerza Relativa (14) recuperándose hacia la zona de 40, mientras que el Índice Direccional Medio (14, 14) desciende hacia 25, lo que sugiere una pérdida de fuerza de la tendencia, pero mantiene intacta la presión bajista general mientras el precio permanezca limitado por debajo de estas medias clave.

Al alza, la resistencia inicial se encuentra en 0.7028, correspondiente a la SMA de 100 días, seguida de la SMA de 55 días en 0.7052 y la SMA de 200 días en 0.7057, antes de una barrera más fuerte en el nivel horizontal cercano a 0.7079; por encima de este, 0.7278 y 0.7283 forman una zona de oferta más amplia antes de 0.7661. A la baja, el soporte inmediato aparece en el suelo horizontal alrededor de 0.6833, con niveles más profundos en 0.6660 y 0.6593, mientras que 0.6414 y 0.6373 marcan una zona objetivo bajista más distante si se reanuda la presión vendedora.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Perspectivas a corto plazo

En términos de previsiones, un escenario bajista para el par parece la opción más favorable, pero la operación bajista cada vez más concentrada exige cierta cautela.

El AUD se ha visto respaldado por la persistencia de la inflación en Australia y el deseo del RBA de mantener una política monetaria restrictiva, pero el debilitamiento del impulso interno, una recuperación irregular en China y la demanda continua del Dólar estadounidense podrían limitar cualquier recuperación importante.

Actualmente, la línea divisoria importante es la SMA de 200 días alrededor de 0.7060: un rebote prolongado por encima de ese nivel mejoraría el panorama técnico y volvería a centrar la atención en la barrera de 0.7100, mientras que nuevas ventas podrían exponer los mínimos recientes en la zona media de 0.6800.

Por ahora, el balance de riesgos sigue inclinado a la baja, con los cortos especulativos ya en extremos récord y los mercados de opciones descontando mayores riesgos bajistas, pero una mejora del ánimo global o un mayor debilitamiento del Dólar podría desencadenar una recuperación espectacular por cobertura de cortos.