La inflación americana vuelve a repuntar y deja las opciones de subidas de tipos al 50-50

El informe del IPC de hoy ha mostrado cifras elevadas; la inflación general interanual ha alcanzado su nivel más alto desde mayo. Es probable que la reacción inmediata de los operadores sea reevaluar las probabilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal a finales de este mes, aunque dichas probabilidades se habían mantenido bastante bajas tras los recientes datos del índice PCE —inferiores a lo esperado— y un informe de empleo decepcionante. Si este informe acerca esas probabilidades a un escenario de 50/50, la nueva postura de la Reserva Federal, caracterizada por una menor comunicación, podría aumentar la volatilidad en torno a la decisión sobre los tipos prevista para finales de mes.

La mayor preocupación radica en la creciente presión sobre los consumidores: el IPC general interanual ha superado el crecimiento salarial anual por sexto mes consecutivo. En otras palabras, los precios aumentan a mayor ritmo que los salarios. Los consumidores no solo pagan más por los gastos cotidianos, sino que sus ingresos no logran seguir el mismo ritmo; esta dinámica podría terminar frenando el consumo, tras una resistencia sostenida frente a la creciente presión macroeconómica.

El índice del dólar estadounidense está alcanzando un nuevo máximo de 52 semanas tras la publicación del IPC, pero la gran incógnita es si los rendimientos de los bonos del Tesoro seguirán la misma tendencia. El rendimiento del bono a 10 años ha subido todos los meses de este año, a excepción de febrero, lo que ha elevado los costes de financiación. Los mercados de renta variable han mostrado una resistencia notable, pero un nuevo repunte de los rendimientos complicaría el panorama para los inversores alcistas, al intensificarse este factor adverso adicional.