Es una subida – Y quizá más

La Reserva Federal (Fed) llevó a cabo una subida de 25 pb, apuntando a una inflación por encima del objetivo, tal como habían descontado ampliamente los analistas, y el gráfico de puntos —al que Kevin Warsh se negó a añadir su propio punto— insinuó que podría haber una subida de tipos más antes de que acabe el año. Las expectativas más amplias son que podríamos ver tres más para mediados del próximo año.

Enfurecido al ver a su nuevo hombre subir los tipos unos meses después de asumir el cargo, "¡bajen las tasas de interés de los Estados Unidos de América, y rápido!" exclamó Donald Trump. No sé si esto es teatro guionizado o si es real, pero con esto, la Fed probablemente ha iniciado un ciclo de endurecimiento monetario.

La decisión desencadenó una reacción de mercado de línea dura. El rendimiento del bono estadounidense a 2 años se disparó al 4.74%, mientras que el rendimiento a 10 años rondó la marca del 5% – pero, en general, la reacción en el extremo largo de la curva de rendimientos fue más contenida. Y díganle a Trump que eso es exactamente lo que la Fed quería y NECESITABA hacer: aliviar la presión en el extremo largo de la curva para mantener bajo control los costes de financiación.