Elecciones de medio término en EE.UU. y datos de empleo: Claves de una semana intensa en los mercados

Se inicia noviembre en un escenario de gran incertidumbre en los mercados. El Dólar quedo en estado neutro después del comunicado de política monetaria de la Fed. El presidente del banco central, Sr. Warsh, no dio pistas acerca de un aumento de tipos de interés en diciembre. Su tono, menos duro de lo esperado, puede estar vinculado a la proximidad de las elecciones de medio término en Estados Unidos, previstas para el martes. Muchos especulan con que no quiso abrir la puerta a un aumento de tasa justo antes de una elección a la cual el gobierno llega con bajos índices de popularidad, y en la que se juega parte de su destino.

El billete llegó a máximos de un año y medio ante el Euro, pero cedió ante la Libra y el Franco suizo. La moneda helvética comienza a hacerse notar en el mercado de divisas. Su máximo ante el Euro, que casualmente también es de un año y medio, muestra que su devaluación, por ahora muy modesta, es mucho menor que la de la moneda única, lo cual complica a Suiza y de alguna forma favorece a la Eurozona, cuyas economías están íntimamente vinculadas.

El Euro debe alejarse de 1.1230, nivel que rozó la semana pasada, para comenzar una lenta recuperación. Pero no encuentra estímulos desde el Banco Central Europeo, y su suerte se ve condicionada al camino que tome el dólar en todos los frentes. La salida del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y la renuncia -prevista para febrero de 2027, antes de lo previsto- de la titular Christine Lagarde, pueden generar cambios en la postura del banco central a partir de 2027.

Para este lunes, 1.1105 aparece como el nivel a seguir a la baja, con parada previa en 1.1130; al alza, por encima de 1.1230, 1.1265 será la resistencias a considerar.

La Libra esterlina mantiene una postura mucho más sólida que la del Euro. Reino Unido no ha sufrido, al menos por ahora, las manifestaciones sociales que sufren varias capitales europeas, que de alguna forma afectan al euro. La moneda británica tiene un desafío por delante, como lo es la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, prevista para el jueves. Se espera que la entidad liderada por Andrew Bailey aumente la tasa al 4%, con lo que quedaría en el mismo nivel de la Fed. El cierre de octubre, apenas debajo de 1.3400, posiciona a la Libra con buen tono para esta semana, y la superación de 1.3500 le daría un impulso adicional mayor.

El Yen no logró, algo que no es novedad, capitalizar el discurso del gobernador del Banco de Japón, Sr. Ueda, que brindó el viernes a primera hora. El funcionario dejó abierta la puerta a un aumento de tipos en las próximas reuniones de política monetaria, pese a que se mostró conforme con una inflación cercana al 2%, objetivo de la entidad. Incluso, un oficial del BoJ votó por un aumento de tipos al 1.5%, lo cual podría posicionar al alza al yen, algo que apenas ocurrió el viernes. Para comenzar a crecer, el par USD/JPY debe vencer el soporte de 156.00, algo poco viable en estas horas. Desde el cierre del viernes, 157.00 será el soporte a tener en cuenta, y 158.10 la resistencia principal.

El Oro no encuentra paz. Se ha puesto de moda entre los inversores minoristas, que en su mayoría ven motivos para que vuelva a crecer, algo que podría ocurrir a medias. El cierre del viernes encontró al precio apoyado en una línea de tendencia alcista de largo plazo, en 3865 dólares, y podría ser la plataforma de lanzamiento a una lenta recuperación. Claro que tratándose de una línea que tiene su origen casi 3 años atrás hay que darle un margen de maniobra de no menos de 50 dólares. Esto significa que podría rozar 3800 dólares y aun así no confirmar el quiebre de dicha línea. Debajo de tal nivel, el panorama del oro será algo más difuso.

La onza se ve condicionada por los altos rendimientos de los bonos del Tesoro, pero también por un rally poco explicable desde las noticias. Se han esgrimido decenas de motivos que justificaron un alza desde 1800 a 5600 dólares. El rally, iniciado en octubre de 2023 con el atentado contra Israel del día 7 de ese mes, encontró su motivo principal en ese hecho. Posteriormente se agregaron las compras de los bancos centrales (¿acaso se han terminado y el oro ahora cae?), los rendimientos de los bonos, el conflicto en Europa del este, el de Medio Oriente (aún se mantienen vigentes y sin visos de terminar, lo cual justificaría en sí mismo que el oro siga creciendo), y tantos otros motivos aislados.

Nuestra postura no ha variado, y se mantiene desde 2003: no hay que hacer análisis a largo plazo, porque no sirven en la práctica. Queda muy bien hacerlos cuando los escucha un público ajeno a los mercados. Pero son totalmente inútiles para el día a día, que es como el 95% de los operadores trabaja. ¿Usted está dentro del otro 5%? Puede ser. Cada vez que digo esto, alguien levanta la mano y me lo dice. Y, amigo lector, no se ofenda, pero hasta ahora solo conocí operadores que se quedan mucho tiempo dentro del mercado cuando van perdiendo, jamás cuando van ganando. Y no soy la excepción.

Tampoco varía nuestra opinión sobre algunas cosas que están pasando últimamente, que sorprenden a muchos, pero no quien suscribe. Una firma del sector de las llamadas criptomonedas sufrió un ataque, y se vio obligada a suspender los retiros del público. Esta anomalía, que cada vez en menos anómala y más habitual en distintas empresas dedicadas a lo mismo, tuvo impacto en firmas listadas en el Nasdaq 100, que cayó fuerte el viernes, acompañado por el S&P 500, invadido por las mismas firmas en un 40% de su valor total.

El incidente pega de lleno en el caballito de batalla del sector, que era su invulnerabilidad, que ahora ya no es tal. Los inversores, sorprendidos en su buena fe, ahora sabrán que dicha fortaleza ya no existe. Crear dinero por internet y cambiarlo por dólares, asegurando que la moneda estadounidense es inflacionaria y ya no sirve, y hablar de las monedas tradicionales con el despectivo mote de “fiat” puede que no sea la mejor de las ideas cuando se trata de imponer un nuevo sistema, que ya va a cumplir 20 años y que no ha demostrado servir para algo útil, al menos en actividades legales.

La semana terminará con los datos de empleo de octubre, que vienen de ofrecer una cifra decepcionante en septiembre. Cualquier mejora respecto a los 29 mil empleos generados en ese mes serán bien vistos, aunque los pronósticos hablan de 66 mil, cifra lejana a la que se necesita para estabilizar el mercado laboral. Por ahora, los inversores no se muestran preocupados por estas cifras, aunque pronto lo estarán.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.