Elecciones de medio término en EE.UU.: ¿A favor o en contra del Dólar?

Buena parte del capital político del segundo mandato del presidente Trump se juega este martes, con las elecciones legislativas en Estados Unidos. Las encuestas no favorecen al gobierno, y si no logra retener el control de las Cámaras en el Congreso podría ver complicada la gestión en los dos años que le quedan.

El panorama económico no es negativo. El mercado laboral sí presenta algunas fisuras, pero la tasa de desempleo se mantiene debajo del 5%. Las ventas minoristas se mantienen estables, y los indicadores de manufacturas y servicios lucen sólidos.

La duda surge a la hora de hablar de inflación. El costo de vida se disparó desde inicios de 2026 con el conflicto bélico en Medio Oriente. El petróleo llegó a 120 dólares en dos oportunidades -marzo y abril- para ceder parcialmente desde dicha cota. Con todo, llegó a la semana pasada a 105 dólares, para caer más de 10 dólares durante la sesión del lunes. Movimiento llamativo si los hay, a 24 horas de las elecciones, lo cual supone una manipulación bastante burda, cuando el conflicto, lejos de terminar, parece listo para agravarse pasados los comicios.

¿Una derrota decisiva de Trump tendrá efecto sobre el Dólar? Es por lo menos prematuro afirmarlo. El billete llega a esta instancia con un tono alcista en sus cruces principales, pero con distinto grado de intensidad. El Euro no logra alejarse de 1.1200, y queda a un paso de sus mínimos de un año y medio, que tocó día atrás en 1.1100.

La Libra aparece algo más firme, aunque el lunes cedió posiciones, para moverse cerca de 1.3400 en estas horas. La libra tiene un fuerte desafío en la reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra, prevista para el jueves, y en la cual se espera un aumento de tipos de interés.

El Yen sigue en su laberinto, del cual no puede salir, empujado a la baja por las maniobras de carry trade, y sin defensa por parte del Banco de Japón ni del gobierno de ese país. Por el momento, la moneda nipona, que ha abandonado su condición de activo seguro, tiene poco para ofrecer.

El Franco suizo llega fortalecido, tomando el lugar del yen y del oro. La moneda helvética sigue tomando fuerza ante el euro, frente al cual apena se alejó de sus máximos de un año y medio, y cotiza debajo de 0.8200 ante el dólar. La solidez de la economía suiza es clave para los mercados convulsionados de hoy.

No hay motivos para pensar en un Dólar fuerte o débil derivado de los resultados de esta elección. En primer lugar, la noche del martes puede tener algún grado de movimiento algo más fuerte que lo habitual. Pero los resultados finales se conocerán ya en horario asiático del miércoles, y el impacto más fuerte será el miércoles por la mañana. Además, hay especulaciones acerca de la reacción de Trump si los demócratas ganan con amplio margen. Totalmente imprevisible.

Para destacar: la bolsa de Nueva York atraviesa horas complicadas, sobre todo en los índices S&P 500 y Nasdaq 100, que se ven afectados por el peso de la caída de las acciones vinculadas a inteligencia artificial. El S&P 500 se encuentra a punto de cubrir un gap que había dejado a fines de julio, y el Nasdaq 100 opera en niveles mínimos de varios meses. ¿Servirán las elecciones para cambiar en algún grado este presente? Lo sabremos en las próximas sesiones.

En cuanto a la agenda habitual de noticias, las vacantes de empleo serán protagonistas en la apertura de la sesión americana, siendo el único informe que puede tener algún tipo de impacto en el dólar.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.