¿Cómo podrían las elecciones de mitad de mandato impactar en el mercado del Oro?

Las elecciones de mitad de mandato se acercan rápidamente, y se espera ampliamente que los demócratas obtengan ganancias significativas.

¿Cómo podría afectar esto al mercado del Oro?

Si la historia sirve de indicación, todo dependerá de cómo el cambio afecte a la política.

Los mercados de predicción esperan que los demócratas se hagan con la Cámara de Representantes y el Senado en las elecciones de mitad de mandato. Esto obstaculizaría significativamente la agenda legislativa del presidente Trump.

En otras palabras, el bloqueo legislativo es el resultado más probable.

Según el Consejo Mundial del Oro, la demanda interna de lingotes y monedas de oro tiende a aumentar modestamente bajo administraciones demócratas. Sin embargo, históricamente las elecciones no han tenido un impacto significativo en el desempeño global del Oro a largo plazo.

"Dada la diversidad geográfica de la demanda, lo que importa es si los cambios de política resultantes son lo suficientemente trascendentes para el mercado mundial del oro, y si pueden compensar otras fuerzas globales que impulsan el precio."

Por ejemplo, el oro cayó inicialmente mientras las acciones subían ante la expectativa de una agenda procrecimiento y reflacionaria tras las victorias de Trump en 2016 y 2024. Sin embargo, gran parte del movimiento se revirtió a medida que la atención pasó de la elección en sí a las políticas que probablemente seguirían.

Los analistas del Consejo Mundial del Oro esperan que este patrón se repita en las elecciones de mitad de mandato de 2026. Cualquier reacción inicial del mercado probablemente resultará efímera, y el impacto real estará impulsado por el estancamiento político que probablemente siga a una victoria demócrata.   

"Independientemente de los resultados de las elecciones de mitad de mandato, históricamente, el precio del Oro ha reaccionado a las políticas económicas, fiscales y monetarias que se derivan de ellas, más que al resultado del propio día de las elecciones."

El Consejo Mundial del Oro destacó cuatro áreas de política que podrían cambiar con el control del Congreso por parte del Partido Demócrata. 

1. Política fiscal – El WGC afirma, "El control demócrata podría limitar la capacidad de la administración para aprobar legislación que amplíe el déficit." Es cierto que los demócratas probablemente bloquearían las prioridades de Trump. Sin embargo, los demócratas impulsarán su propia agenda de gasto. Parece que el resultado más probable es el statu quo – y el statu quo es un déficit de 2 billones de dólares. Mientras tanto, un Congreso controlado por los demócratas podría frustrar la agenda arancelaria de Trump, ejerciendo presión a la baja sobre los ingresos federales.
2. Financiación de la guerra – Aquí es donde el control demócrata del Congreso podría tener el impacto más significativo en el mercado del oro. El Congreso podría recortar la financiación de la guerra y obligar al presidente a desescalar en Irán. El aumento de los precios del petróleo debido a la guerra y su impacto inflacionista han creado importantes vientos en contra para el oro. Durante los últimos meses, la guerra ha mantenido de hecho un techo sobre el mercado alcista del oro. Si se elimina ese techo, el oro podría dispararse.
3. IA – Un Congreso controlado por los demócratas podría restringir el apoyo a la IA e impulsar una mayor regulación gubernamental. Sin embargo, el poder de veto de Trump podría limitar el impacto. De nuevo, el escenario más probable es el estancamiento. Pero incluso una desaceleración modesta del crecimiento de la IA podría tener un impacto desproporcionado en los mercados. Como señaló el Consejo Mundial del Oro, los inversores ya se preguntan si el "gasto hiperescalable" ofrecerá los rendimientos prometidos. Un Congreso controlado por los demócratas podría ejercer presión adicional sobre las acciones tecnológicas y hacer tambalear un mercado bursátil ya frágil. "Unas acciones más débiles, unas expectativas de crecimiento más suaves, rendimientos más bajos y potencialmente un dólar más débil probablemente respaldarían al oro."
4. Poderes ejecutivos y "de emergencia" – Un Congreso demócrata podría incentivar al presidente Trump a ampliar el uso de órdenes ejecutivas y "poderes de emergencia" para sortear los obstáculos legislativos. La administración Trump ya ha utilizado los poderes ejecutivos en gran medida. Toda su política arancelaria y la guerra en Irán se basaron en la autoridad ejecutiva. Los analistas del Consejo Mundial del Oro dijeron, "El consiguiente conflicto institucional, los desafíos legales y una formulación de políticas menos predecible podrían elevar tanto la prima de riesgo político como la geopolítica, lo que potencialmente respaldaría al oro."

En resumen, un simple cambio en el poder de un partido no es probable que mueva el mercado del oro a largo plazo. Cualquier movimiento del mercado relacionado con las elecciones probablemente resultará efímero. Los inversores tendrán que ver cómo el nuevo equilibrio de poder impacta en la política antes de proyectar un impacto de mercado más sustancial y a más largo plazo.