Siempre debe haber un cierto grado de escepticismo sobre el Euro – Commerzbank

En opinión de los economistas de Commerzbank, la reacción de ayer de la Libra esterlina a la sorprendente subida de tasas debería servir de lección a quienes se muestran excesivamente alcistas con el Euro.

Cotización del EUR/USD más alta en la segunda mitad del año

El punto clave es que esperamos sorpresas positivas en las tasas del BCE en relación con las expectativas de los mercados. Esa es la similitud con el BoE de ayer. Y admitiré que esto puede ser positivo para el EUR por ahora. Por eso esperamos cotizaciones del EUR/USD aún más altas en la segunda mitad del año de lo que hemos visto recientemente. Pero al mismo tiempo, siempre debe haber cierto grado de escepticismo sobre el EUR. Las sorpresas positivas en las tasas no siempre son positivas para las divisas. La reacción de ayer de la GBP nos lo enseña.

Al igual que ocurrió ayer con el BoE, es probable que el mercado se cierre un día para el BCE: Con unas tasas de interés altas, sólo está siguiendo la tendencia inflacionista, no controlándola. Eso sería malo para el Euro. ¿Y por qué? Porque un banco central que sólo reacciona ante la inflación puede detener una evolución inflacionista explosiva, pero no puede impedir que esos brotes inflacionistas se repitan una y otra vez. Esto aumenta la prima de riesgo de inflación que exige el mercado de divisas para mantener una moneda de este tipo. Es decir, pesa sobre la tasa de cambio.