Rupia indonesia: persiste la tendencia depreciatoria mientras el shock del petróleo presiona – MUFG

Lloyd Chan, analista de MUFG, sostiene que, aunque el ritmo de depreciación de la Rupia puede ralentizarse, la tendencia general de debilitamiento continuará. El USD/IDR ha retrocedido mientras se deshacen las posiciones largas abarrotadas y regresan algunas entradas de capital extranjero, pero los elevados rendimientos estadounidenses y los altos precios del petróleo siguen siendo vientos en contra. MUFG mantiene su previsión para el USD/IDR en 18.350 para finales de 2026.

La Rupia, bajo presión por el shock del petróleo

"El ritmo de depreciación de la Rupia podría moderarse, pero es poco probable que la tendencia general de depreciación haya terminado. El USD/IDR ha retrocedido casi 500 puntos desde su máximo, mientras se deshacen las posiciones largas abarrotadas en USD/IDR y regresan algunas entradas de capital extranjero. Sin embargo, los vientos en contra derivados de los elevados rendimientos estadounidenses y de la subida de los precios del petróleo siguen presentes. Mantenemos nuestra previsión para el USD/IDR en 18.350 para finales de 2026."

"La balanza comercial de Indonesia sigue bajo presión. Aunque la balanza comercial de bienes volvió a registrar un modesto superávit en julio, tras los déficits de los dos meses anteriores, sigue estando muy por debajo del superávit mensual medio registrado en 2025. Los superávits del carbón, el aceite de palma y los metales básicos solo están compensando parcialmente el impacto del shock del petróleo. Nuestras estimaciones sugieren que la balanza comercial de materias primas de Indonesia se ve afectada negativamente cuando el Brent supera los 82$/barril. Con el Brent actualmente por encima de los 90$/barril, es probable que las presiones sobre la balanza comercial persistan, limitando el margen para una apreciación sostenida de la Rupia."

"El mayor soporte para el IDR a corto plazo proviene de las entradas de capital de cartera, pero este colchón podría estar acercándose a su madurez. La participación extranjera en los SRBI ha vuelto a subir hasta alrededor del 27%, cerca de los máximos de finales de 2024, mientras que los rendimientos de los SRBI han comenzado a moderarse desde su máximo de junio. La estrategia del BI de aumentar el rendimiento del capital de cartera ha sido eficaz para estabilizar el USD/IDR, pero su capacidad para impulsar nuevas ganancias sostenidas de la Rupia podría estar disminuyendo en medio del aumento de los rendimientos estadounidenses y de los precios del petróleo."

"Varios riesgos macroeconómicos y de mercado siguen desaconsejando una visión estructuralmente alcista sobre la Rupia. La eliminación de GoTo del índice de Indonesia por parte de MSCI pone de relieve las preocupaciones actuales en torno a la accesibilidad y la liquidez del mercado, mientras persiste la incertidumbre sobre la futura dirección de las reformas de exportación de materias primas lideradas por el Estado bajo Danantara Sumber Daya Indonesia (DSI). Al mismo tiempo, la inflación general se ha acelerado hasta el 3.19% interanual y la inflación subyacente continúa con una tendencia al alza, lo que plantea la posibilidad de nuevas subidas de tasas por parte del BI si persisten las presiones sobre los precios de la energía y los alimentos."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)