Rupia india: La defensa del RBI limita las pérdidas frente al Dólar estadounidense - DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, revisa la estrategia multidimensional del Banco de la Reserva de la India para dar soporte a la Rupia en 2026. Señala la reciente apreciación frente al Dólar tras la intervención, las medidas regulatorias y de liquidez, pero destaca las presiones persistentes derivadas de los elevados precios del petróleo, la debilidad de los flujos de capital y la firmeza del Dólar. Rao ve un margen limitado para una fortaleza sostenida de la INR y espera una depreciación gradual en función de las condiciones globales.

La estrategia multidimensional de divisas del RBI

"El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha adoptado una estrategia de defensa multidimensional para dar soporte a la rupia este año. Esto ha implicado una combinación de intervención directa en operaciones al contado y a plazo, medidas regulatorias, medidas de liquidez, medidas administrativas y acciones para frenar la demanda de dólares relacionada con las importaciones."

"Es probable que las autoridades aún no hayan terminado y sigan preparadas para adoptar nuevas medidas, según sea necesario. El gobernador del RBI, Malhotra, reiteró la firme determinación de las autoridades de estabilizar la moneda en una entrevista reciente (Moneycontrol, 13 de octubre), haciendo hincapié en que "El RBI está decidido a hacer todo lo necesario para garantizar un movimiento ordenado en el mercado de divisas,"."

"A pesar de estas medidas, vemos un margen limitado para una apreciación sostenida de la INR debido a la competitividad manufacturera y comercial. Una perspectiva desafiante para los flujos de cartera deja abierta la puerta a una nueva depreciación gradual de la rupia, sujeta a la evolución mundial, con una elevada sensibilidad a los movimientos de los precios del petróleo y al sentimiento de riesgo."

"En 2026, los mercados se enfrentan al fantasma de unos precios del petróleo elevados, la incertidumbre geopolítica, la competencia mundial por el capital, un Dólar firme (el DXY se apreció un +3.8% en lo que va de año) y una inflación y unos déficits estadounidenses que se han estabilizado en niveles muy superiores a los de los años previos a la pandemia. Esto ha impulsado los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la Reserva Federal de EE.UU. inició su ciclo de subidas de tipos en septiembre de 2026."

"En este contexto, el RBI persigue el mismo objetivo, es decir, garantizar la estabilidad de la rupia, pero la naturaleza de la batalla es diferente. La estrategia de defensa ha pasado del modo de ‘gestión de crisis’ de 2013, debido a unos equilibrios macroeconómicos internos más débiles (una amplia brecha por cuenta corriente, una inflación elevada, un menor colchón de reservas y amplios déficits fiscales), a un ‘shock de los términos de intercambio y el impacto de un Dólar firme’ en 2026."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)