Riksbank: Visión de subida a principios de 2027 – Nomura

El equipo de Economía Europea de Nomura, liderado por Josie Anderson, George Buckley y Andrzej Szczepaniak, revisa la última decisión del Riksbank de mantener el tipo de interés oficial en el 1.75%. Destacan la perspectiva económica sin cambios del Banco, la creciente vigilancia sobre los riesgos al alza de la inflación y la orientación de que sigue siendo posible una subida de tipos más adelante en 2026. Nomura ahora espera que la inflación subyacente CPIF excluida la energía supere las previsiones y una subida del tipo de interés en marzo de 2027.

Nomura retrasa la subida a marzo de 2027

"La proyección del tipo de interés oficial de junio alcanza el 1.82% en el cuarto trimestre de 2026, frente al 1.77% de la previsión de marzo, y sube al 2.00% en el cuarto trimestre de 2027."

"Su orientación fue que "la probabilidad de una subida de tipos más adelante este año sigue". Sin embargo, las recientes sorpresas inflacionarias (Figura 2) lo han hecho más vigilante ante los riesgos al alza de la inflación, a pesar de la baja tasa general de inflación CPIF."

"Nuestra expectativa es que la inflación CPIF excluida la energía aumente a un ritmo ligeramente más rápido que en la última previsión del Riksbank y promedie el 1.2% interanual en el primer trimestre de 2027 antes de acelerarse hasta el 2.4% en el segundo trimestre de 2027, ya que los efectos base de la reducción a la mitad del IVA sobre los alimentos en abril de 2026 impulsan al alza la inflación interanual."

"Aunque los responsables de política monetaria del Riksbank seguirán pasando por alto los efectos de las medidas fiscales y tributarias temporales, creemos que la perspectiva de una inflación por encima del objetivo puede añadir argumentos para subir el tipo de interés oficial, especialmente si el crecimiento económico sigue siendo sólido."

"Mantenemos nuestra expectativa de que no habrá cambios en el tipo de interés oficial este año. Como la inflación general sigue siendo tan baja, no creemos que los responsables de política monetaria tengan prisa por retirar el sesgo acomodaticio de la política monetaria."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)