Libra esterlina: Se prevé que la divergencia de políticas pese en contra del Euro – Nomura

El equipo de Estrategia Global de FX de Nomura, incluyendo a Dominic Bunning y Yusuke Miyairi, argumenta que un camino más de línea dura del BCE frente al Banco de Inglaterra debería dar soporte al Euro frente a la Libra esterlina. Mantienen una posición larga en EUR/GBP y ven el estrechamiento de los diferenciales de tasas a corto plazo y los riesgos político-fiscales del Reino Unido como catalizadores para un movimiento del EUR/GBP hacia 0.90 en los próximos meses.

Posición larga en EUR/GBP por divergencia BCE-BoE

"Los anuncios de línea dura del BCE hoy, así como posibles subidas de tasas en el futuro, serán positivos para el EUR, en nuestra opinión. Nos gusta expresar esto mediante una posición larga en EUR/GBP, con la pata de la GBP probablemente enfrentando presión adversa debido a riesgos político-fiscales."

"Creemos que hay espacio para que el EUR supere a muchos de sus pares mientras el BCE muestra una función de reacción más de línea dura ante presiones alcistas de precios. Hemos mantenido una posición larga en EUR/GBP durante los últimos meses, y aunque el par no se ha movido significativamente en nuestra contra, también ha sido una posición increíblemente frustrante de mantener, sin lograr romper al alza a pesar de varios riesgos para la GBP (especialmente en el frente político y fiscal). Sin embargo, pensamos que las señales más claras de divergencia en la política monetaria finalmente arrastrarán al par al alza."

"EUR/GBP tiene una relación consistente con los diferenciales de tasas a corto plazo, y con nuestra nueva visión de una tasa terminal del BCE del 3.00% frente a una tasa del BoE del 3.50% en 2027 (una subida este año, dos recortes el próximo), un estrechamiento del diferencial de tasas a 2 años a menos de 100 puntos básicos desde 140 puntos básicos apoyaría un movimiento del EUR/GBP hacia 0.90 (Figura 4). Los datos de posicionamiento son mixtos pero no sugieren muchos impedimentos para un movimiento al alza en el cruce."

"Los riesgos político-fiscales persisten para el Reino Unido, por supuesto, antes de la elección parcial del 18 de junio que actualmente parece probable que vea a Andy Burnham regresar como diputado y desafiar al primer ministro Keir Starmer por el puesto principal. La renuncia del Secretario de Defensa John Healey el 11 de junio debilita aún más a Starmer, pero también apunta a una verdad subyacente: el trasfondo fiscal en el Reino Unido es extremadamente ajustado y requerirá recortes en el gasto o aumentos de impuestos. Pensaríamos que Burnham favorecerá lo último, lo que pesará aún más sobre el crecimiento."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)