La Libra esterlina se queda sin margen en el máximo de julio

La libra pasó la mañana de Londres construyendo argumentos para una ruptura y el resto de la sesión deshaciéndolos, cotizando cerca de 1.3495 tras un máximo apenas por debajo de 1.3550 y una caída de no bastante una décima por ciento. El pico de mediados de julio se sitúa unos pocos pips por encima de donde se detuvo el avance de hoy, lo que hace que esta sea la segunda vez en cuatro semanas que un nivel ha dado la vuelta a la Libra.

Lo que hay debajo del día es mejor que el día en sí. Las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días convergen justo por encima de 1.3400 y han vuelto a cruzarse con la línea más rápida por encima, y el precio se ha mantenido por encima de ambas durante diez sesiones. El índice estocástico de fuerza relativa diario (Stoch RSI) se sitúa cerca de 63 y subiendo, con margen aún antes de que diga algo.

La lectura de inflación que no cambió nada

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio llegó a las 12:30 GMT y coincidió con la previsión en todas las líneas: 0.1% intermensual y 3.4% interanual en la general, 0.2% y 2.5% en la subyacente, con ambas tasas anuales una décima por debajo de junio. La cifra más esperada de la semana no produjo ninguna reversión en una divisa que llevaba tres horas cayendo antes de conocerse.

La composición no es más limpia que el titular. La vivienda aportó aproximadamente dos tercios del trabajo mensual y la energía sigue cerca de un 15% por encima de hace un año, por lo que la desaceleración se debe más a la aritmética que a cualquier cambio en lo que pagan los hogares. Los futuros recortaron las probabilidades de una subida en septiembre hacia la franja baja del 40%, desde un cara o cruz un día antes y tres cuartas partes al final de julio, y dejaron abierta la cuestión de la Reserva Federal de una forma que ninguna cifra aislada de este mes resolverá.

Washington pidió prestado más que Westminster

La cifra estadounidense más grande llegó más tarde en la sesión. El déficit federal de julio alcanzó 432.000 millones de dólares frente a un consenso de 346.000 millones, un récord para el mes y la mayor brecha desde marzo de 2021, y el ejercicio fiscal hasta la fecha se sitúa ahora en 1,799 billones de dólares con aún dos meses por delante. Ese total ya ha superado todo el del ejercicio fiscal anterior.

Solo los intereses netos costaron 104.000 millones de dólares en el mes, y los ingresos aduaneros fueron negativos una vez contabilizadas las devoluciones. La libra ha cotizado todo el verano en función de si un nuevo gobierno puede ser digno de confianza con las finanzas públicas, una cuestión que el mercado de gilts valora a través de un rendimiento a 10 años situado cerca del 5% desde el cambio de liderazgo. El país al otro lado de este tipo de cambio registró su peor julio de la historia y lo financió en una subasta a 10 años que despejó por encima del 4.68%.

Reino Unido por fin tiene que mostrar sus cifras

La primera publicación británica en tres semanas llega el jueves a las 06:00 GMT, y cubre el trimestre en lugar de un mes. El Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre cuenta con un consenso del 0.4% tras el 0.6%, mientras que la tasa anual se ve acelerándose al 1.1% desde el 0.9%. Por tanto, un mismo conjunto de cifras producirá al mismo tiempo un titular de desaceleración y un titular de aceleración, que es lo que los efectos base hacen a una historia de crecimiento.

El detalle que aparece a continuación es de donde proviene cualquier daño. Se prevé que la inversión empresarial se sitúe en el -0.5% trimestral tras el 0.9%, la producción mensual de junio en cero tras el 0.1%, y la producción manufacturera en el -0.2% tras el 0.1%. Los swaps siguen descontando otros 50 puntos básicos de endurecimiento del Banco de Inglaterra a lo largo de doce meses, lo que llevaría la tasa bancaria por encima del rango que el propio banco central considera neutral, por lo que un trimestre flojo es la vía más limpia para deshacerlo.

La parte estadounidense se extiende luego durante dos días más. Los precios de producción a las 12:30 GMT del jueves recogen un consenso del 0.2% intermensual tras el -0.3%, con la tasa anual subyacente vista en el 4.2% desde el 4.7%, junto con las solicitudes de subsidio por desempleo en 202K frente a 199K y dos presidentes regionales de la Reserva Federal hablando a ambos lados de la publicación. El viernes llegan las ventas minoristas al 0.1% intermensual y el sentimiento preliminar de los consumidores de agosto en 54.5 desde 55.2.

El posicionamiento es el riesgo silencioso que atraviesa todo esto. Las cifras de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) publicadas el viernes a las 19:30 GMT mostraron por última vez que los especuladores mantenían una posición neta corta de 57.8K contratos de la Libra Esterlina, una posición construida mientras la divisa marcaba sus mínimos a finales de julio. Casi tres centavos de recuperación después, se trata de una multitud con todas las razones para seguir comprando y nada británico todavía para justificarlo.

Niveles y sesgo

Resistencia: 1.3550 es la línea, el máximo de mediados de julio y el nivel que detuvo el avance de hoy a apenas unos pocos pips. Por encima, 1.3600 es aire limpio, con el máximo de principios de mayo cerca de 1.3650 limitando el marco.

Soporte: El mínimo de la sesión se sitúa justo por debajo de 1.3500, con 1.3450 como el primer verdadero escalón y la banda de EMA convergente justo por encima de 1.3400 como el suelo que decide la tendencia. Por debajo de ambos, 1.3350 y luego la base de finales de julio justo por encima de 1.3250.

Sesgo: Alcista mientras se mantenga la banda de 1.3400, con un cierre diario por encima de 1.3550 como detonante para un avance hacia 1.3600. Esta recuperación ha sido financiada por completo por un Dólar estadounidense debilitado, por lo que la amenaza no es estadounidense: es un fallo del crecimiento británico el jueves por la mañana que deshaga el endurecimiento que aún se descuenta en el tramo corto. La invalidación es un cierre diario de nuevo por debajo de 1.3400.

GBP/USD gráfico diario