Euro: El BCE de línea dura no logra elevar al EUR – Commerzbank

Michael Pfister, analista de Commerzbank, señala que el Banco Central Europeo (BCE) realizó su segunda subida de tasas este año y elevó sus proyecciones de inflación por encima del 2%, lo que sus economistas consideran una señal de que habrá otra subida en diciembre. Sin embargo, el EUR/USD ha retrocedido, ya que los mercados descuentan ahora casi dos subidas adicionales hasta finales de año y otros 40 puntos básicos para mediados de 2027, unas expectativas que Commerzbank prevé que finalmente se verán defraudadas.

El mercado sobrevalora las futuras subidas del BCE

"El BCE realizó ayer la segunda subida de tasas de interés del año, tal como se anticipaba ampliamente. Sin embargo, las previsiones fueron ligeramente superiores a lo esperado; en particular, el BCE anticipa ahora que la inflación se mantendrá por encima del objetivo del 2% durante un periodo prolongado. Nuestros economistas han interpretado este cambio de línea dura como una indicación de que probablemente habrá otra subida de tasas de interés en diciembre."

"Mientras tanto, la rueda de prensa ayudó al euro a recuperar sus pérdidas iniciales tras el comunicado. Pero esta recuperación duró poco y el EUR/USD vuelve a cotizar a la baja. Esto probablemente se deba, en parte, a un Dólar estadounidense más fuerte."

"Pero también se debe, en parte, a una cuestión que planteé ayer: la reunión de línea dura del BCE ha provocado que las expectativas de subidas de tasas del BCE aumenten aún más, y el mercado descuenta ahora casi dos subidas más hasta finales de año. En consecuencia, las expectativas han avanzado tanto que incluso las señales de una subida de tasas del BCE no son suficientes para ofrecer un mayor soporte al euro. Solo desde la semana pasada, el aumento de los precios del petróleo ha provocado que se descuenten otros 40 puntos básicos de subidas de tasas para mediados del próximo año."

"Esperamos que estas expectativas finalmente se vean defraudadas, lo que constituye una de las razones por las que, a pesar de la subida adicional de tasas en diciembre, todavía no hemos revisado al alza nuestra previsión para el EUR/USD."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)