El RBNZ sorprendió a los mercados con una pausa y el NZD se hundió un 1.6%: Por qué las apuestas por una subida en diciembre podrían no salvarlo

El Dólar estadounidense (USD) aprovechó una pausa inesperada en la política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), que mantuvo su tasa oficial de efectivo (OCR) en el 2.75% en una votación ajustada de 4–3, a pesar de las expectativas generalizadas del mercado de una subida de tipos de 25 puntos básicos (pb). La decisión hizo que el Dólar neozelandés se desplomara hasta un 1.6% frente al Dólar, llevando al NZD/USD hacia el límite inferior de su zona crítica de soporte de varios meses en 0.5560/0.5550. Con el RBNZ señalando que aún podría ser necesario un mayor endurecimiento para combatir el aumento de la inflación del cuarto trimestre, la atención del mercado se centra en si la fortaleza del Dólar estadounidense empujará al NZD/USD hacia una ruptura técnica más profunda o si unas expectativas de tipos de interés de la Fed excesivamente elevadas limitarán nuevas ganancias del USD.

Societe Generale advierte que una ruptura del NZD/USD por debajo de 0.5560 implica un riesgo de caída hacia 0.5480

Los analistas de Societe Generale destacan que la decisión del RBNZ de mantener la OCR sin cambios en el 2.75% ha ejercido una fuerte presión sobre el Dólar neozelandés, llevando al NZD/USD directamente hacia el límite inferior de su rango de negociación de varios meses. Si los compradores no logran defender la zona crítica de soporte de 0.5560/0.5550, el par afronta un mayor riesgo de una tendencia bajista prolongada con objetivo en mínimos de varios años.

"El NZD/USD está poniendo a prueba el límite inferior de su rango de varios meses en 0.5560/0.5550, una zona de soporte crucial... No se puede descartar un rebote a corto plazo; sin embargo, el máximo reciente del giro en 0.5710 podría actuar como resistencia... Si el par no logra defender el soporte en 0.5560/0.5550, aumentaría el riesgo de una tendencia bajista más profunda... En tal escenario, los siguientes objetivos podrían situarse en el mínimo de abril de 2025, cerca de 0.5480, y en las proyecciones de 0.5420."

Commerzbank proyecta debilidad del NZD ante el reajuste moderado del RBNZ, pero ve límites a las ganancias del USD

Norman Liebke, de Commerzbank, señala que, aunque el RBNZ sorprendió a los mercados con una votación de 4–3 para mantener las tasas sin cambios en el 2.75%, la elevada inflación general probablemente obligará a una subida de tasas en diciembre. Sin embargo, dado que los mercados monetarios descuentan aproximadamente cuatro subidas de tasas para septiembre del próximo año, Liebke ve un potencial alcista limitado para el NZD a medio plazo, ya que esas expectativas se reducen, aunque las expectativas excesivas sobre la Fed deberían impedir un repunte descontrolado del Dólar estadounidense.

"El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo sin cambios su tasa oficial en el 2.75%, en contra de las expectativas del mercado... El NZD cayó temporalmente un 1.6% frente al USD, hasta casi 0.56. Sin embargo, a medio plazo tampoco vemos mucho potencial alcista para el NZD, dadas las expectativas del mercado, que consideramos excesivamente de línea dura... Aunque seguimos esperando una subida de tasas en diciembre, somos más escépticos que el mercado sobre las perspectivas a medio plazo. Por lo tanto, a medida que se reducen las expectativas de subidas de tasas, es probable que el NZD se debilite. Al mismo tiempo, también consideramos que las expectativas actuales sobre la Fed son demasiado de línea dura, lo que debería limitar la magnitud de cualquier depreciación del NZD."

Conclusión clave

La pausa inesperada de las tasas por parte del RBNZ ha reforzado el dominio relativo del Dólar estadounidense, llevando al NZD/USD a poner a prueba una zona de soporte clave en 0.5560/0.5550. Mientras que Societe Generale advierte que una incapacidad para mantener esta zona podría abrir el camino técnico hacia 0.5480, Commerzbank prevé que la reevaluación moderada de las subidas de tasas del RBNZ ejercerá presión sobre el NZD, pero, en el caso de la Fed, el banco sostiene que las excesivas expectativas de línea dura terminarán limitando la capacidad del Dólar estadounidense para prolongar significativamente sus ganancias.

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)