El Índice del Dólar estadounidense se acerca a 102.00 mientras los operadores se preparan para las decisiones de los bancos centrales
- El Índice del Dólar estadounidense sube mientras los operadores se preparan para una ajetreada semana de importantes decisiones de política monetaria de los bancos centrales.
- Los rendimientos del Tesoro estadounidense se estabilizan tras la caída de la semana pasada, ofreciendo cierto soporte al Dólar.
- Los operadores esperan la decisión de la Fed del miércoles en busca de pistas sobre una posible subida de tasas en diciembre, mientras la inflación PCE estadounidense también centra la atención.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) sube ligeramente el lunes, mientras los operadores reajustan sus posiciones antes de una ajetreada semana de decisiones de los bancos centrales de las principales economías que podría desencadenar fuertes movimientos en los mercados. En el momento de escribir, el DXY, que sigue el valor del Dólar estadounidense frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.98, con una subida del 0.24% en el día.
Mientras tanto, los rendimientos del Tesoro estadounidense muestran signos de estabilización tras la caída de la semana pasada, ofreciendo un soporte adicional al Dólar. Los rendimientos del Tesoro estadounidense estuvieron bajo presión en toda la curva, ya que las preocupaciones sobre las inversiones relacionadas con la IA impulsaron la demanda de bonos gubernamentales. Los rendimientos presentan un comportamiento mixto el lunes, con los rendimientos a más corto plazo subiendo ligeramente, mientras que los rendimientos a más largo plazo apenas registran cambios cerca de los mínimos recientes. El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa alrededor del 4.98%.
Los riesgos para el Dólar se inclinan al alza mientras la Fed mantiene su postura en medio de la divergencia de políticas del G10
Los analistas de MUFG/BTMU destacan un apretado calendario de decisiones de política monetaria, ya que "cinco bancos centrales del G10 se reúnen esta semana: el RBNZ, el BoC y la Reserva Federal se reunirán el miércoles, seguidos por el BCE el jueves y el BoJ el viernes". Señalan que "esperamos que el RBNZ y el BoC suban las tasas en 25 puntos básicos, mientras que la Fed, el BCE y el BoJ las mantengan sin cambios".
De cara al futuro, MUFG/BTMU señalan que "la reunión final del FOMC del año no tendrá lugar hasta el 9 de diciembre y los indicios de un endurecimiento de las condiciones financieras siguen acumulándose, por lo que ciertamente existe la posibilidad de que las expectativas de una subida de tasas de la Fed en diciembre disminuyan". En este contexto, destacan que "será importante la disposición de Warsh a señalar que la Fed sigue en la senda indicada por el gráfico de puntos". En su opinión, "en un contexto de endurecimiento de las condiciones financieras y volatilidad del mercado de bonos en Europa, asumiríamos que el Dólar seguirá respaldado y que los riesgos continuarán inclinándose al alza".
Los riesgos inflacionarios impulsados por la energía y vinculados a las tensiones en Oriente Medio mantienen a los bancos centrales en una senda de línea dura. La Reserva Federal (Fed) subió las tasas de interés en 25 puntos básicos (pb) en septiembre, hasta el 3.75%-4.00%. Su gráfico de puntos actualizado mostró una proyección mediana de tasas del 4.1% tanto para finales de 2026 como para finales de 2027, lo que indica una nueva subida de un cuarto de punto este año. En este contexto, los operadores descuentan una probabilidad cercana al 79% de otra subida de tasas en diciembre, según la herramienta FedWatch del CME.
Sin embargo, las perspectivas de política monetaria se complican debido a la evolución de las condiciones financieras. Aunque los rendimientos del Tesoro han retrocedido desde sus máximos recientes, los elevados costes de endeudamiento ya están frenando a los hogares y las empresas. El crecimiento económico sigue siendo resiliente, pero las preocupaciones sobre las valoraciones de la IA y el elevado gasto en inversiones aumentan el riesgo de nuevas pérdidas en el mercado de renta variable, lo que podría llevar a la Fed a actuar con cautela.
Dado que se espera ampliamente que el banco central estadounidense mantenga las tasas sin cambios el miércoles, los operadores se centrarán en el comunicado de política monetaria y en la conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh. Su evaluación de la inflación y las condiciones financieras podría determinar si los mercados mantienen sus expectativas de otra subida antes de fin de año.
Más allá de la decisión del miércoles, el informe de inflación del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. del jueves supondrá otra prueba para las expectativas de tasas de diciembre, junto con la estimación preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
