El Índice del Dólar estadounidense cede las ganancias iniciales mientras los riesgos de la IA siguen pesando
- El Dólar estadounidense abrió al alza debido a los riesgos fiscales de Francia, pero devuelve las ganancias en medio de los riesgos relacionados con la IA.
- Los rendimientos de los bonos franceses se disparan hasta el 4.85% en medio de la agitación social por el aumento del coste de vida.
- La incertidumbre sobre la continuación de la inversión en IA mantiene al Dólar estadounidense bajo presión.
El Dólar estadounidense (USD) se mantiene prácticamente plano tras devolver las ganancias iniciales, impulsadas por el repunte de los rendimientos de los bonos en Francia. La agitación social en Francia debido al aumento del coste de vida había provocado cierta mejora en el atractivo del Dólar estadounidense como activo refugio; sin embargo, no logró seguir aprovechándolo debido a las persistentes preocupaciones relacionadas con la Inteligencia Artificial (IA).
En la sesión asiática del lunes, el Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a seis divisas principales, cotiza plano alrededor de 101.80 tras retroceder desde su máximo intradía de 102.01. Los rendimientos de los bonos franceses a 10 años suben un 1.55% hasta situarse cerca del 4.85%. Los rendimientos de los bonos franceses no están muy lejos de su máximo de más de dos décadas del 5%, registrado a principios de este mes.
El presidente francés Emmanuel Macron condenó el domingo las escenas "impactantes" de violencia al margen de las protestas por el coste de vida en un discurso televisado a la nación, un día después de que Francia viviera una de sus peores jornadas de disturbios en años, informó Reuters. Estas protestas se han extendido también a Lisboa y Milán.
El Dólar estadounidense no logra mantener el alivio, ya que las acciones relacionadas con la IA continúan enfrentándose a presiones en medio de la incertidumbre sobre la continuación del ciclo de inversión en el sector.
El viento de cola de la IA para el Dólar se percibe como una vulnerabilidad emergente en las perturbaciones de aversión al riesgo centradas en EE.UU.
Los estrategas de OCBC destacan que la inversión vinculada a la IA se ha convertido en un apoyo clave para la historia macroeconómica y de mercado de EE.UU., señalando que "la IA ha respaldado el crecimiento, la renta variable, los rendimientos y el USD de EE.UU." Sin embargo, advierten de que "esa fortaleza funciona en ambos sentidos". Si el ciclo de inversión se enfría, "esos mismos apoyos podrían revertirse, dejando al Dólar vulnerable incluso en un entorno de aversión al riesgo".
OCBC subraya que "el USD no siempre se beneficia de la aversión al riesgo". Cuando la perturbación está centrada en EE.UU., "como ocurrió con las recientes dudas sobre la financiación de la IA, la presión sobre los activos estadounidenses puede superar el tradicional atractivo del USD como activo refugio". Esto es significativo, sostienen, porque "la IA se ha convertido en un pilar importante de la resiliencia del crecimiento de EE.UU."
En términos de FX, OCBC describe «una combinación inusual: aversión al riesgo, menores rendimientos de los bonos del Tesoro y un USD más débil». Enfatizan que «este no es el típico shock global de aversión al riesgo en el que los inversores simplemente se lanzan al USD». En cambio, «si la fuente del estrés está centrada en EE.UU., la demanda de activos refugio del Tesoro puede empujar los rendimientos a la baja, incluso cuando unos menores rendimientos de los activos estadounidenses reducen el atractivo relativo del USD».
Por ahora, OCBC considera «las últimas dudas sobre la IA como un bache más que una ruptura en la historia de inversión general». Aunque «las preocupaciones parecen exageradas, pero están lejos de haber terminado», el episodio se percibe como «un recordatorio útil para el mercado FX». Como concluyen, «cuanto más se beneficie el USD de la resiliencia del crecimiento estadounidense impulsado por la IA durante la subida, más expuesto estará si ese respaldo comienza a desvanecerse».
En el frente de la política monetaria, los operadores siguen confiando en que la Reserva Federal (Fed) mantendrá estables las tasas de interés en la reunión de política monetaria de finales de este mes, según la herramienta FedWatch del CME. La probabilidad de que la Fed deje las tasas de interés sin cambios aumentó después de que varios funcionarios indicaran que no hay urgencia para otra subida de tasas de interés.
Análisis Técnico del Índice del Dólar
En el gráfico diario, el Índice del Dólar Spot cotiza en 101.87, manteniéndose por encima de su media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 101.65 y preservando un sesgo alcista constructivo a corto plazo. La acción del precio sigue respaldada por esta EMA ascendente, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 57 se mantiene por encima de la línea neutral de 50, lo que sugiere un impulso positivo continuo en lugar de condiciones de sobrecompra.
A la baja, el soporte inicial se encuentra en la EMA de 20 días cerca de 101.65, donde una ruptura clara señalaría un debilitamiento de la presión alcista y abriría el camino para un retroceso correctivo más profundo. Mientras el índice defienda esta media móvil al cierre, las perspectivas generales favorecen el interés comprador en las caídas, con margen para que el avance se prolongue mientras el impulso se mantenga en territorio positivo.
(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
Autor
Sagar Dua
FXStreet
Sagar Dua está asociado con los mercados financieros desde sus días de estudiante universitario. Además de realizar un posgrado en Comercio en 2014, comenzó su capacitación en mercados con análisis de gráficos.
