El franco suizo se debilita mientras la inflación de julio se enfría hasta mínimos de cuatro meses
- El IPC suizo cae al 0.4%, lo que señala una transmisión mínima de los costes energéticos.
- Se proyecta que la política monetaria del SNB permanezca sin cambios hasta finales de año.
- Los mercados descuentan un 65% de probabilidad de una subida de tipos de 25 pbs en septiembre.
El USD/CHF se mueve poco después de dos días de ganancias, cotizando en torno a 0.8100 durante las horas asiáticas del martes. El par de divisas podría apreciarse aún más, ya que el Franco suizo (CHF) se enfrenta a vientos en contra por la moderación de la inflación interna.
El IPC suizo se desaceleró al 0.4% en julio, frente al 0.5% del mes anterior, hasta alcanzar su nivel más bajo en cuatro meses. Esta desaceleración subraya una transmisión limitada de los mayores precios geopolíticos de la energía, en contraste con las expectativas del Banco Nacional Suizo (SNB) de un modesto repunte de la inflación a corto plazo tras su decisión de mantener los tipos de política en el 0%.
El Franco bajo presión mientras el SNB mantiene los tipos en cero
Los estrategas de Brown Brothers Harriman destacan que "el IPC suizo de julio se mantiene contenido," lo que subraya la ausencia de presiones inflacionistas en la economía. En su opinión, la "conclusión" es que el SNB "tiene amplio margen para mantener los tipos en el 0.00% durante algún tiempo, lo que sigue siendo un lastre para el CHF." Señalan que, en este contexto de dinámica de precios moderada y una tasa de política firmemente anclada, "el CHF es la divisa con peor desempeño del G10 hasta ahora este trimestre."
De cara al futuro, se espera que el SNB mantenga sin cambios los costes de financiación hasta finales de año; nuevos recortes de tipos siguen siendo un plan de contingencia más que el escenario base, especialmente dada la ausencia de tensiones graves en el sector bancario suizo.
Mientras tanto, la acción del precio en el par sigue siendo moderada mientras el Dólar estadounidense (USD) se estabiliza en medio de la incertidumbre diplomática en curso. Las tensiones aumentaron después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, calificara su oferta de conversaciones con Irán como una "última oportunidad", tras su decisión de cancelar un importante ataque militar. La dirigencia iraní rechazó rápidamente la propuesta, y el general Mohsen Rezaei, asesor del Líder Supremo de Irán, rechazó las condiciones y afirmó que Irán no permitirá un segundo corredor en el Estrecho de Ormuz.
Mientras tanto, los participantes del mercado siguen reajustando sus expectativas de política monetaria tras la decisión de la Fed de mantener los tipos de interés sin cambios en julio. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores están valorando actualmente en torno a un 65% la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Reserva Federal en septiembre.
Franco suizo - Preguntas Frecuentes
El Franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez monedas más negociadas a nivel mundial, alcanzando volúmenes que superan con creces el tamaño de la economía suiza. Su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (SNB), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el Franco suizo estuvo vinculado al Euro (EUR). La vinculación se eliminó abruptamente, lo que resultó en un aumento de más del 20% en el valor del franco, lo que provocó una turbulencia en los mercados. Aunque la vinculación ya no está en vigor, la suerte del franco suizo tiende a estar altamente correlacionada con la del euro debido a la alta dependencia de la economía suiza de la vecina eurozona.
El Franco suizo (CHF) se considera un activo de refugio seguro, o una moneda que los inversores tienden a comprar en épocas de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción que se tiene de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador fuerte, grandes reservas del banco central o una postura política de larga data hacia la neutralidad en los conflictos globales hacen que la moneda del país sea una buena opción para los inversores que huyen de los riesgos. Es probable que los tiempos turbulentos fortalezcan el valor del CHF frente a otras monedas que se consideran más riesgosas para invertir.
El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año (una vez cada trimestre, menos que otros bancos centrales importantes) para decidir sobre la política monetaria. El banco aspira a una tasa de inflación anual inferior al 2%. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento de los precios elevando su tipo de referencia. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Los datos macroeconómicos publicados en Suiza son fundamentales para evaluar el estado de la economía y pueden afectar la valoración del Franco suizo (CHF). La economía suiza es estable en términos generales, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central tienen el potencial de desencadenar movimientos en el CHF. En general, un alto crecimiento económico, un bajo desempleo y un alto nivel de confianza son buenos para el CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a un debilitamiento del impulso, es probable que el CHF se deprecie.
Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías vecinas de la Eurozona. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad de la política macroeconómica y monetaria en la eurozona es esencial para Suiza y, por ende, para el Franco suizo (CHF). Con tal dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la suerte del euro (EUR) y el Franco suizo es superior al 90%, o casi perfecta.
Autor
Akhtar Faruqui
FXStreet
Akhtar Faruqui es un analista de Forex con sede en Nueva Delhi, India.
