Dólar neozelandés: El mercado está sobrevalorando las subidas del RBNZ – BNY

Geoff Yu, analista de BNY, destaca que las tenencias extranjeras de bonos del gobierno de Nueva Zelanda subieron al 58.9% en julio de 2026, mientras que el NZD/USD cotiza ligeramente por encima de su promedio de 12 meses. A pesar de la sólida actividad interna, Yu duda de la actual valoración del mercado, que implica dos subidas más del RBNZ para finales de año, y sostiene que unas expectativas de inflación bien ancladas y una inflación de los bienes no transables estable suavizan el caso para un mayor endurecimiento.

Demanda extranjera frente a expectativas de tipos

"Los datos del banco central de Nueva Zelanda muestran que los inversores extranjeros poseían el 58.9% de los bonos del gobierno en julio de 2026, frente al 57.7% de junio. Las tenencias de no residentes aumentaron a 122.47 mil millones de NZ$ desde 115.53 mil millones de NZ$, mientras que las tenencias de repos de no residentes descendieron ligeramente a 11.02 mil millones de NZ$ desde 11.09 mil millones de NZ$."

"El NZD cotiza ahora ligeramente por encima del promedio móvil de 12 meses, pero seguimos dudando de la actual valoración del mercado de las expectativas sobre los tipos de interés, según la cual se esperan dos subidas más de la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) para finales de año. La actividad interna sigue siendo sólida, pero las expectativas de inflación siguen relativamente bien ancladas."

"La inflación de los bienes no transables es relativamente estable, y si el RBNZ pasa por alto los riesgos de la inflación general, el caso interno para endurecer la política se debilita considerablemente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)