Por qué la volatilidad es tan predominante en el mercado de las criptomonedas y cómo proteger su portafolio contra ella

Con la capitalización de mercado de todas las criptomonedas cayendo en conjunto un 23% desde los máximos históricos hace unos días, es fácil decir que estamos en un mercado bajista. Mientras que algunos creen que los precios seguirán cayendo, otros tienen más esperanzas en un retroceso de los máximos recientes. Con la Reserva Federal de EE.UU. concluyendo su reunión de dos días sobre política monetaria esta semana, los mercados podrían ver una mayor volatilidad.

El dólar estadounidense está siendo compensado por el aumento de la inflación, y los defensores de los activos digitales nunca han estado en mejor posición en términos de óptica. Directores ejecutivos de grandes organizaciones como Michael Saylor y Elon Musk han apoyado públicamente las criptodivisas y la tecnología blockchain, y la adopción de NFT por parte de artistas famosos está empujando la tecnología blockchain más cerca de la corriente principal.

Entonces, ¿por qué se está desplomando el mercado? ¿No se supone que las criptomonedas son más estables con la adopción? ¿No debería el modelo deflacionario de Bitcoin atraer más inversiones? La volatilidad del mercado es un fenómeno complejo y dinámico que integra muchas partes móviles. Es un reto, si no directamente imposible, estar al tanto de todo. A veces, el mercado puede reaccionar con fuerza incluso a factores menores. 

A pesar de alcanzar constantemente nuevas cotas, las salvajes oscilaciones de Bitcoin también han llevado a innumerables inversores a experimentar pérdidas. Ha sufrido regularmente caídas del 30-40% a lo largo de su década de historia. En teoría, los precios de Bitcoin deberían estabilizarse a medida que se invierte más dinero en la red. Sin embargo, los mercados del mundo real no siempre se adhieren a los ideales teóricos.

Choque y efecto

Hay innumerables artículos en línea que detallan cómo Bitcoin obtiene su valor, pero los mercados de criptodivisas siguen basándose en gran medida en el sentimiento. Aunque el número de casos de uso de Bitcoin está progresando rápidamente, todavía no hay un método claro para vincular Bitcoin a un precio específico, y esto hace que la clase de activos sea dolorosamente susceptible a los cambios en el sentimiento del mercado.

Los traders de criptomonedas también tienen un acceso inusual a grandes cantidades de apalancamiento. Aunque esto permite a los traders inteligentes con menos capital obtener enormes ganancias, puede causar una cascada de pérdidas en todo el mercado cuando los precios se desploman.

La variación en la regulación tampoco ayuda. Aunque los organismos reguladores se esfuerzan por crear mejores marcos legales para esta clase de activos, numerosas criptodivisas han visto su crecimiento desmantelado por el endurecimiento de las políticas gubernamentales. Además, las criptomonedas no respetan explícitamente las fronteras internacionales ni los organismos gubernamentales, lo que plantea problemas adicionales a los legisladores, acostumbrados a tratar con activos mejor definidos.

Limitar el riesgo

Los inversores con aversión al riesgo siempre están abiertos a explorar formas de cubrir sus apuestas. Por razones obvias, cerrar una posición reduce el riesgo, ya que las oscilaciones del mercado dejan de afectar a su capital. Sin embargo, esto cierra su portafolio a cualquier ganancia que el mercado pueda tener preparada.

En general, los traders abren posiciones en función de si creen que el mercado va a subir o a bajar. Sin embargo, muchos inversores mantienen tanto posiciones largas como cortas, especialmente en mercados volátiles. Aunque esto puede tener el efecto de silenciar los beneficios durante una fase alcista, puede proteger significativamente los portafolios contra las pérdidas en caso de que el mercado entre en una espiral descendente.

Cuando se comercia en mercados volátiles, la liquidez es vital. La capacidad de intercambiar activos por efectivo rápidamente con un deslizamiento mínimo es una señal de integridad del mercado, sin la cual los traders no podrían cambiar sus posiciones cuando la volatilidad se desata. También es útil diversificar el portafolio, que es uno de los consejos más aceptados que se dan a los nuevos traders para limitar el riesgo.

También es posible ponerse en corto en el mercado, de modo que los traders venden sus activos para volver a comprarlos a un precio más bajo. Hay varias formas de ponerse en corto con activos digitales, como el "margin trading", en el que los traders piden prestado a un bróker (con o sin apalancamiento) para realizar una operación. Sin embargo, la desventaja de la venta en corto es que expone sus participaciones a pérdidas infinitas. Vender en corto el activo equivocado en el momento equivocado puede ser catastrófico.

Riesgo de apalancamiento

Los contratos de derivados son, con diferencia, la forma más popular que tienen los inversores de cubrir sus apuestas. Estos contratos, como su nombre indica, derivan su valor del precio de un activo subyacente, en nuestro caso, una criptomoneda. Los futuros son contratos derivados que dan a sus titulares la obligación de comprar o vender el activo subyacente a un precio determinado antes de una fecha predeterminada.

Esto es especialmente útil para los mineros de blockchain, que pueden necesitar vender sus ganancias a un determinado precio mínimo para mantener sus operaciones en funcionamiento. Los futuros son un mercado secundario para los inversores en criptomonedas, y dado que los participantes del mercado pueden vender estos contratos antes de las fechas de vencimiento acordadas, también tienen una liquidez significativamente mayor en comparación con los mercados al contado.

Sin embargo, los futuros se diseñaron principalmente para dar servicio a los mercados de valores, con periodos de vencimiento fijos a lo largo del año. A diferencia de estos mercados, que se abren y cierran a intervalos determinados, los mercados de criptomonedas están disponibles de forma perpetua, lo que ha dado lugar a una evolución de los contratos de futuros conocidos como futuros perpetuos o swaps perpetuos. Los swaps perpetuos son contratos de derivados que permiten a sus titulares comprar o vender el valor de una criptomoneda subyacente sin ninguna fecha de vencimiento para mantener esa posición.

Debido a esta falta de vencimiento, las plataformas exchange imponen un mecanismo de tasa de financiación para anclar el precio al precio spot. Esto funciona según el principio de incentivar o desincentivar el trading, utilizando una tasa para equilibrar la demanda entre las posiciones perceptivas cortas y largas.

Los traders que tienen posiciones largas en los swaps perpetuos pagan una comisión a los que tienen posiciones cortas cuando el contrato cotiza por debajo del precio del mercado al contado. Los cortos pagan a los largos cuando el contrato cotiza por encima del precio al contado. El pago o la recepción de estas comisiones es lo que mantiene la posición abierta. Los swaps perpetuos ofrecen a los traders un poder de compra significativamente mayor que el de los mercados spot regulares, lo que les permite afrontar mejor los picos bruscos de volatilidad.

Antes de dirigirse a su plataforma de derivados favorita para cubrir sus posiciones al contado, es esencial entender el mecanismo de tasas de financiación para ese activo en particular, así como los posibles rendimientos en diferentes escenarios. También es crucial saber cómo funciona el apalancamiento y a qué nivel de apalancamiento se tiene acceso en una plataforma exchange.

La plataforma exchange Phemex

Por ejemplo, Phemex, una de las principales plataformas exchange del mundo por volumen de contratos, ofrece un apalancamiento de hasta 100 veces en los swaps perpetuos. También ha presentado recientemente su contrato perpetuo inverso ETHUSD. Utilizando sus contratos lineales con margen en USD, los traders pueden agrupar sus ganancias en corto en USD para protegerse de nuevas caídas del mercado. Utilizando sus contratos perpetuos inversos con márgenes en criptomonedas, los traders pueden acumular ganancias en criptomonedas, obteniendo más beneficios a través de la apreciación durante los mercados alcistas.

A pesar de no tener fecha de vencimiento, los swaps perpetuos son más adecuados para las coberturas a corto plazo. Esto se debe a que las fluctuaciones en la tasa de financiación pueden hacer que el coste de la cobertura sea bastante impredecible, y las pérdidas de las posiciones altamente apalancadas pueden superar rápidamente las ganancias en el mercado spot.

Aunque la cobertura puede ayudar a proteger las carteras de las pérdidas, no está totalmente exenta de riesgos. A la hora de elegir una estrategia, es necesario evaluar las ventajas e inconvenientes de la cobertura de una criptomoneda en particular. En muchos casos, la cobertura puede ser contraproducente, especialmente cuando los mercados permanecen neutrales o sólo se mueven dentro de un rango determinado.

Los activos digitales son instrumentos financieros intrínsecamente volátiles que conllevan su propio conjunto de riesgos. Sin embargo, aprendiendo más sobre las diversas estrategias que se pueden utilizar para mitigar estos riesgos, los traders pueden protegerse de las pérdidas innecesarias producidas por las oscilaciones repentinas del mercado.