Yen japonés: las expectativas de subida del BoJ respaldan al JPY frente al Dólar estadounidense - MUFG

Lee Hardman de MUFG señala que el Yen japonés se ha fortalecido modestamente a medida que los mercados anticipan un ritmo más rápido de endurecimiento de la política del Banco de Japón. Un informe de Bloomberg sugiere que el gobierno de la primera ministra Takaichi apoya una subida del BoJ a corto plazo, probablemente en septiembre u octubre, mientras que Kyodo destaca que la intervención conjunta en el mercado de divisas fue posible gracias a la postura de línea dura del gobernador Ueda. El avance del USD/JPY hacia 160.00 mantiene en foco los riesgos de intervención.

Expectativas de subida del BoJ e intervención en el mercado de divisas

"El yen se ha fortalecido modestamente durante la noche, respaldado por unas expectativas crecientes de un ritmo más rápido de endurecimiento de la política del BoJ. El principal catalizador ha sido un informe de Bloomberg que afirma que el gobierno de la primera ministra Takaichi apoya una subida del BoJ a corto plazo, y que el próximo movimiento probablemente se produzca en septiembre o en octubre, según personas familiarizadas con el asunto. El informe añade que los temores del BoJ de que la debilidad del yen impulse los precios y el deseo del gobierno de reforzar el impacto de la reciente intervención cambiaria entre EE.UU. y Japón están alineándolos en la necesidad de una subida a corto plazo."

"El impacto en la fijación de precios del mercado de tipos japonés ha sido relativamente limitado, dado que los participantes del mercado ya habían pasado en las últimas semanas a descontar por completo una subida para octubre y actualmente se están valorando alrededor de 19 puntos básicos de subidas para septiembre. El informe de Bloomberg encaja con nuestra propia visión inicial de que probablemente existía un acuerdo para permitir que el BoJ siguiera normalizando la política a cambio de que EE.UU. brindara apoyo al yen mediante una intervención conjunta a finales de julio."

"Kyodo News también informó a principios de esta semana que la intervención conjunta supuestamente fue posible gracias a los comentarios de línea dura del gobernador del BoJ, Ueda, en la reunión de política monetaria del 31 de julio. El gobernador Ueda afirmó explícitamente que, si fuera necesario, el BoJ "aceleraría el ritmo de las subidas de tipos". Según los informes, EE.UU. estaba preocupado de que los retrasos en la subida de tipos condujeran a una debilidad excesiva del yen, lo que a su vez podría alimentar una mayor inflación y tipos de interés a largo plazo más altos, con repercusiones en los mercados financieros."

"El informe concluyó que el BoJ ha "dejado efectivamente sin otra opción que una subida de tipos en su próxima reunión de política monetaria del 17 al 18 de septiembre"."

"Con el USD/JPY volviendo a subir hacia el nivel de 160.00, los participantes del mercado seguirán de cerca si Japón está dispuesto a volver a intervenir en el mercado de divisas para apoyar al yen. Como mínimo, los responsables de la política monetaria japonesa esperarán que la mayor amenaza de intervención ayude a ralentizar el ritmo de debilidad del yen. La reciente acción del precio pone de relieve que será difícil para el BoJ evitar subir los tipos en septiembre y decepcionar las expectativas del mercado, lo que alentaría nuevas ventas de yenes."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)