Rupia indonesia: La combinación de políticas respalda a la moneda, persisten los desafíos – Commerzbank

Charlie Lay y el Dr. Henry Hao, de Commerzbank, señalan que el Banco de Indonesia mantuvo la BI-Rate en el 5.75%, al tiempo que endureció las condiciones de liquidez mediante una tasa más alta de la Facilidad de Depósito y unos requisitos de reservas más bajos para respaldar a la rupia indonesia. Destacan que el IDR sigue bajo presión a pesar de los incentivos de cobertura y la intervención cambiaria, con el USD/IDR nuevamente por encima de 18.000 y la moneda cayendo un 7.3% en lo que va de año.

El Banco de Indonesia equilibra el mercado cambiario y el crecimiento

"El Banco de Indonesia (BI) mantuvo sin cambios la BI-Rate en el 5.75% en su reunión de octubre, frente a un consenso de mercado dividido. En una encuesta de Bloomberg, alrededor de la mitad de los 38 analistas esperaba que no hubiera cambios, mientras que la otra mitad esperaba al menos una subida de 25 puntos básicos. El argumento del sector favorable a una subida de tasas se centraba en la persistente debilidad del IDR y las salidas de capital tras la advertencia de MSCI de que Indonesia podría ser degradada de mercado emergente a la categoría de mercado independiente. La decisión marca la cuarta pausa consecutiva tras subidas acumuladas de 100 puntos básicos entre mayo y junio."

"En lugar de subir la tasa de referencia, el BI adoptó una combinación de medidas para respaldar al IDR sin perjudicar el impulso del crecimiento. Elevó la tasa de la Facilidad de Depósito a un día en 25 puntos básicos, hasta el 5.00%, redujo el coeficiente de reservas obligatorias de los bancos (RRR) en 200 puntos básicos en dos etapas, hasta el 7% en diciembre, y aumentó los incentivos para que los inversores extranjeros cubran su exposición al IDR mediante contratos a plazo nacionales sin entrega física (DNDF)."

"Las perspectivas para el IDR siguen siendo difíciles a pesar de los esfuerzos del BI por atraer flujos de capital extranjero. El USD/IDR volvió a subir por encima de 18.000 tras el anuncio. El IDR ha caído un 7.3% frente al USD en lo que va de año. Según se informa, los incentivos de cobertura del BI han atraído 9.9 mil millones de USD en flujos de capital extranjero desde junio, pero estas medidas podrían ser insuficientes para compensar unas salidas sostenidas de las carteras, especialmente si MSCI sigue adelante con su degradación propuesta. El creciente déficit por cuenta corriente y los elevados rendimientos globales también dejan al IDR vulnerable."

"A corto plazo, prevemos que el BI mantenga su preferencia por la intervención cambiaria, unos rendimientos atractivos a corto plazo y los incentivos de cobertura. No se descarta por completo otra subida de 25 puntos básicos si el IDR vuelve a experimentar una fuerte presión vendedora. Una recuperación sostenida del IDR dependerá no solo de la respuesta de política monetaria del BI, sino también de una mejora de las condiciones financieras globales y de la recuperación de la confianza de los inversores extranjeros en los activos indonesios."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)