Peso mexicano: Riesgos ante un Banxico en pausa – Rabobank

El equipo de RaboResearch de Rabobank, incluidos Molly Schwartz y Christian Lawrence, espera que Banxico mantenga su tasa de interés a un día en el 6.50% el 5 de noviembre y durante 2027, incluso mientras se prevé que la Reserva Federal suba las tasas. Destacan que un diferencial de tasas de interés cada vez menor ya ha debilitado al Peso mexicano, y que una divergencia adicional con la Fed podría presionar al USD/MXN al alza, mientras la inflación se mantiene contenida en sus componentes subyacentes.

Sensibilidad del Peso a la divergencia de tasas

"Esperamos que Banxico mantenga la tasa de interés oficial a un día en el 6.50% en la reunión del 5 de noviembre, en línea tanto con las expectativas implícitas en los precios del mercado como con la expectativa mediana de los analistas encuestados por Bloomberg. En la reunión del 24 de septiembre, el Banco modificó sustancialmente su comunicado para otorgarle más flexibilidad para divergir de la tasa del 6.50% que había mantenido anteriormente."

"Heath también reconoció algunos de los desafíos que surgirían si Banxico divergiera de la Fed, principalmente cómo afectaría al peso. De hecho, el peso se debilitó considerablemente tras esa reunión de septiembre, y el USD/MXN se disparó desde niveles inferiores a 17 hasta casi alcanzar 19, un movimiento que se vio agravado por el aumento de la volatilidad implícita a 3 meses. Este movimiento estuvo impulsado principalmente por la percepción de que veremos una reducción adicional del diferencial de tasas de interés."

"En tal escenario, un peso más débil podría alimentar aún más la inflación en México, pero dado que la inflación en México está moderadamente contenida (en los bienes y servicios subyacentes), la economía probablemente pueda absorber un peso más débil. Mientras tanto, un peso más fuerte reduce la demanda externa de las exportaciones agrícolas mexicanas, lo que pesaría sobre una economía que ya se encuentra debilitada."

"A pesar de los riesgos imperantes para la inflación en México, el sentimiento del mercado se inclina actualmente a favor de recortes de Banxico a corto plazo, y varios analistas encuestados por Bloomberg prevén un recorte en esta reunión, que llevaría la tasa oficial al 6.25%. Sin embargo, creemos que la volatilidad de la inflación general del IPC y los riesgos persistentes para la energía hacen que el Banco se muestre reacio a subir las tasas en este momento, y mantenemos nuestra previsión de que mantendrá la tasa en el 6.50%."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)