Oro: Los riesgos al alza aumentan a medida que crecen las preocupaciones fiscales – ING

La estratega de materias primas de ING, Ewa Manthey, destaca que el Oro ha rebotado desde sus mínimos de julio cerca de 4.000$/oz hasta alrededor de 4.600$/oz, respaldado por la renovada demanda de inversión, un Dólar más débil y las crecientes preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de EE.UU. Señala la recuperación de la demanda de ETF y de los bancos centrales, pero subraya que la persistente inflación estadounidense y la posible nueva restricción de la Fed siguen siendo vientos en contra clave para el Oro.

Las preocupaciones fiscales y la demanda respaldan los precios

"El Oro ha subido desde alrededor de 4.000$/oz a mediados de julio hasta alrededor de 4.600$/oz, volviendo a niveles vistos por última vez en mayo."

"En nuestra opinión, la resiliencia del oro sugiere que el rally no es simplemente una respuesta a menores rendimientos. La perspectiva de recompras de bonos del Tesoro más grandes ha vuelto a centrar la atención en el endeudamiento público y la credibilidad fiscal. También ha reavivado las preocupaciones sobre la devaluación de la moneda, reforzando el atractivo del oro como reserva de valor."

"Un Dólar más débil y menores rendimientos a corto plazo han ayudado al oro a rebotar después de que los precios encontraran soporte en torno a 4.000$/oz a mediados de julio. Los datos más débiles de EE.UU. también han reavivado las expectativas de que la Fed podría comenzar a relajar la política en 2027."

"La mejora en la demanda de ETF es otra señal positiva. Los ETF globales respaldados por oro atrajeron 3.000 millones de dólares en julio, elevando sus tenencias en 23 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro."

"Los bancos centrales también siguen siendo una fuente importante de demanda. Las compras netas declaradas alcanzaron 51 toneladas en junio, llevando el total del primer semestre a 102 toneladas, con Polonia y China a la cabeza de las compras. Esperamos que las compras del sector oficial sigan respaldando el mercado, pero las ganancias adicionales dependerán cada vez más de si los inversores occidentales mantienen su renovado interés en el oro."

"Nuestra previsión de 4.150$/oz para el cuarto trimestre (precio medio) asume que la inflación persistente mantiene la política monetaria estadounidense restrictiva e impide una caída sostenida de los rendimientos. Sin embargo, la renovada compra de ETF, un Dólar más débil y las crecientes preocupaciones fiscales están creando riesgos alcistas cada vez más claros para nuestras perspectivas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)